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青岛金王(002094)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
青岛金王应用化学股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“陈索斌”。公司的主要业务为新材料蜡烛、香薰及工艺品等，占比高达78.04%。
2025年一季度，公司实现营收3.23亿元，同比基本持平。扣非净利润834.20万元，同比小幅下降6.10%。青岛金王2025年第一季度净利润852.33万元，业绩同比小幅下降9.48%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比小幅下降9.48%
本期净利润为852.33万元，去年同期941.62万元，同比小幅下降9.48%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,786.42万元，去年同期为1,263.83万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-654.03万元，去年同期为-180.00万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失12.53万元，去年同期收益141.42万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.23亿元 | 3.31亿元 | -2.48% |
| 营业成本 | 2.65亿元 | 2.73亿元 | -3.09% |
| 销售费用 | 1,508.51万元 | 1,973.07万元 | -23.55% |
| 管理费用 | 3,043.35万元 | 2,242.88万元 | 35.69% |
| 财务费用 | 1,008.59万元 | 1,178.06万元 | -14.39% |
| 研发费用 | 615.35万元 | 545.38万元 | 12.83% |
| 所得税费用 | 206.07万元 | 321.98万元 | -36.00% |
2025年一季度主营业务利润为-654.03万元，去年同期为-180.00万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.23亿元 | -2.48% | 销售费用 | 1,508.51万元 | -23.55% |
| 管理费用 | 3,043.35万元 | 35.69% | 毛利率 | 18.14% | 0.51% |
3、非主营业务利润同比增长
青岛金王2025年一季度非主营业务利润为1,712.44万元，去年同期为1,443.60万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -654.03万元 | -76.73% | -180.00万元 | -263.34% |
| 投资收益 | 1,786.42万元 | 209.59% | 1,263.83万元 | 41.35% |
| 资产减值损失 | -109.63万元 | -12.86% | 654.33元 | -167638.38% |
| 其他 | 37.88万元 | 4.44% | 166.59万元 | -77.26% |
| 净利润 | 852.33万元 | 100.00% | 941.62万元 | -9.48% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
青岛金王属于日用消费品行业，核心业务为新材料蜡烛及相关工艺制品、化妆品及供应链服务。 日用消费品行业近三年受消费升级和环保需求驱动，市场规模稳步扩张，2024年全球市场规模突破1.2万亿美元。未来趋势聚焦绿色材料、智能家居香氛及高端化妆品，预计2025年环保蜡烛细分市场年复合增长率超8%，化妆品板块受益于国货崛起，中高端产品占比持续提升。
2、市场地位及占有率
青岛金王在新材料蜡烛领域亚洲市占率超35%，全球排名前三，细分工艺蜡烛市场占有率超50%；化妆品业务通过全产业链布局，2024年营收占比提升至42%，但整体行业排名居二线梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青岛金王（002094） | 新材料蜡烛龙头，拓展化妆品全产业链 | 2024年新材料蜡烛市占率35%，化妆品营收占比42% |
| 珀莱雅（603605） | 国产美妆头部品牌，主攻护肤与彩妆 | 2024年护肤品类市占率12.8%，线上渠道占比超70% |
| 上海家化（600315） | 综合性日化集团，覆盖护肤/个护 | 2024年佰草集品牌营收增长18%，高端线占比34% |
| 水羊股份（300740） | 美妆代运营转型自主品牌 | 2025年御泥坊面膜市占率9.5%，研发投入同比增25% |
| 丸美股份（603983） | 眼部护理细分龙头，拓展抗衰市场 | 2025年眼部产品市占率15.6%，胶原蛋白线增长40% |
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