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龙佰集团(002601)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
龙佰集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“许冉”。公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业，主要产品包括钛白粉和海绵钛两项，其中钛白粉占比68.92%，海绵钛占比9.61%。
2025年一季度，公司实现营收70.60亿元，同比小幅下降3.21%。扣非净利润6.58亿元，同比下降28.82%。龙佰集团2025年第一季度净利润6.95亿元，业绩同比下降26.18%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降26.18%
本期净利润为6.95亿元，去年同期9.42亿元，同比下降26.18%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.57亿元，去年同期支出2.08亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为8.29亿元，去年同期为11.80亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.60亿元 | 72.94亿元 | -3.21% |
| 营业成本 | 54.44亿元 | 52.26亿元 | 4.17% |
| 销售费用 | 9,160.68万元 | 1.26亿元 | -27.58% |
| 管理费用 | 2.54亿元 | 2.74亿元 | -7.37% |
| 财务费用 | 7,792.39万元 | 1.54亿元 | -49.34% |
| 研发费用 | 2.78亿元 | 2.38亿元 | 17.08% |
| 所得税费用 | 1.57亿元 | 2.08亿元 | -24.30% |
2025年一季度主营业务利润为8.29亿元，去年同期为11.80亿元，同比下降29.75%。
虽然财务费用本期为7,792.39万元，同比大幅下降49.34%，不过（1）营业总收入本期为70.60亿元，同比小幅下降3.21%；（2）毛利率本期为22.88%，同比下降了5.47%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
龙佰集团属于钛白粉行业，为化学原料及化学品制造业的核心细分领域。 钛白粉行业近三年受供需波动及出口政策影响显著，2022年全球产能达840万吨，中国市场占比超40%。2023年行业净利润普遍下滑，但2024年受益于新能源领域需求增长，市场空间逐步修复，预计未来五年全球复合增长率约3.5%，其中亚太地区贡献主要增量，高端氯化法工艺及循环经济模式将成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
龙佰集团为全球钛白粉龙头企业，2024年前三季度以208.66亿元营收居行业首位，国内市占率超25%，全球产能占比约12%，其氯化法工艺及钛-锂-锆产业链布局形成显著壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙佰集团（002601） | 亚洲最大钛白粉生产商 | 2024年前三季度钛白粉营收占比68%，净利润25.64亿元，国内市占率超25% |
| 中核钛白（002145） | 硫酸法钛白粉头部企业 | 2024年钛白粉出口占比42%，磷酸铁锂项目投产贡献营收增量 |
| 钒钛股份（000629） | 钒钛资源综合开发企业 | 钛白粉业务占营收85%，2024年攀西地区钛矿自给率达80% |
| 安纳达（002136） | 钛白粉-磷酸铁双主业企业 | 2024年钛白粉产能10万吨，磷酸铁产能5万吨，新能源业务营收占比提升至35% |
| 金浦钛业（000545） | 钛白粉及配套硫酸生产企业 | 2024年完成20万吨/年硫酸法技改，钛白粉单吨成本同比下降8% |
4、经营评分排名
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