盛和资源(600392)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
盛和资源控股股份有限公司于2003年上市。公司的主要业务为工业，占比高达68.80%，主要产品包括稀土金属和稀土氧化物两项，其中稀土金属占比53.87%，稀土氧化物占比29.23%。
2025年三季度，公司实现营收104.56亿元，同比增长26.87%。扣非净利润7.74亿元，同比大幅增长8.26倍。盛和资源2025年第三季度净利润8.22亿元，业绩同比大幅增长6.04倍。本期经营活动产生的现金流净额为4.57亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加26.87%，净利润同比大幅增加6.04倍
2025年三季度，盛和资源营业总收入为104.56亿元，去年同期为82.41亿元，同比增长26.87%，净利润为8.22亿元，去年同期为1.17亿元，同比大幅增长6.04倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.21亿元，去年同期支出4,674.90万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7.62亿元，去年同期为6,474.20万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长10.77倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.56亿元 | 82.41亿元 | 26.87% |
| 营业成本 | 94.02亿元 | 79.37亿元 | 18.45% |
| 销售费用 | 2,703.03万元 | 2,355.95万元 | 14.73% |
| 管理费用 | 1.76亿元 | 1.41亿元 | 24.55% |
| 财务费用 | 6,157.55万元 | 5,061.05万元 | 21.67% |
| 研发费用 | 50.20万元 | 51.69万元 | -2.89% |
| 所得税费用 | 1.21亿元 | 4,674.90万元 | 157.96% |
2025年三季度主营业务利润为7.62亿元，去年同期为6,474.20万元，同比大幅增长10.77倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为104.56亿元，同比增长26.87%；（2）毛利率本期为10.09%，同比大幅增长了6.40%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，盛和资源净现金流为6.18亿元，去年同期为-8,191.20万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 20.35亿元 | - | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 101.59亿元 | 15.54% |
| 取得借款收到的现金 | 50.33亿元 | 44.47% | 取得子公司及其他营业单位支付的现金 | 9.18亿元 | 32849.17% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 111.90亿元 | 11.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
盛和资源属于稀土金属矿采选及冶炼加工行业。 稀土行业近三年受新能源汽车、风电等绿色产业需求驱动，全球市场规模年均增长约12%，2025年预计突破3000亿元。政策层面，中国持续优化稀土开采总量控制与环保标准，推动行业向高附加值深加工转型，镨钕等永磁材料需求占比超40%，未来聚焦高端应用领域的技术壁垒突破及海外资源整合。
2、市场地位及占有率
盛和资源为国内稀土全产业链龙头企业，稀土氧化物年产能超3万吨，全球市场份额约8%，位列行业第三。其独有资源渠道（如美国芒廷帕斯矿）及锆钛伴生矿综合利用技术形成差异化竞争力，2024年稀土产品营收占比达76%。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
