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*ST创兴(600193)2025年三季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
上海创兴资源开发股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“余增云”。公司的主营业务为移动信息服务。
2025年三季度，公司实现营收1,872.86万元，同比大幅下降59.10%。扣非净利润-2,803.92万元，较去年同期亏损增大。*ST创兴2025年第三季度净利润-1,448.50万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低59.10%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，*ST创兴营业总收入为1,872.86万元，去年同期为4,578.84万元，同比大幅下降59.10%，净利润为-1,448.50万元，去年同期为-1,964.51万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,861.65万元，去年同期为-839.41万元，亏损增大；
但是信用减值损失本期收益599.36万元，去年同期损失1,181.38万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,872.86万元 | 4,578.84万元 | -59.10% |
| 营业成本 | 1,695.86万元 | 2,596.18万元 | -34.68% |
| 销售费用 | 184.39万元 | 742.43万元 | -75.17% |
| 管理费用 | 1,492.48万元 | 1,503.96万元 | -0.76% |
| 财务费用 | 297.11万元 | 180.99万元 | 64.16% |
| 研发费用 | 64.33万元 | 374.80万元 | -82.84% |
| 所得税费用 | -52.20万元 | 129.45万元 | -140.33% |
2025年三季度主营业务利润为-1,861.65万元，去年同期为-839.41万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为184.39万元，同比大幅下降75.17%，不过（1）营业总收入本期为1,872.86万元，同比大幅下降59.10%；（2）毛利率本期为9.45%，同比大幅下降了33.85%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST创兴2025年三季度非主营业务利润为360.95万元，去年同期为-995.64万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,861.65万元 | 128.52% | -839.41万元 | -121.78% |
| 投资收益 | -194.29万元 | 13.41% | 128.03万元 | -251.76% |
| 信用减值损失 | 599.36万元 | -41.38% | -1,181.38万元 | 150.73% |
| 其他 | -43.05万元 | 2.97% | 57.71万元 | -174.60% |
| 净利润 | -1,448.50万元 | 100.00% | -1,964.51万元 | 26.27% |
4、净现金流同比大幅增长14.88倍
2025年三季度，*ST创兴净现金流为1,762.30万元，去年同期为110.98万元，同比大幅增长14.88倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 2,929.50万元 | -43.15% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 6,547.18万元 | 114.45% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 458.83万元 | -71.25% | 取得借款收到的现金 | 4,613.00万元 | -23.12% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 6.15万元 | -99.25% |
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