冀中能源(000937)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
冀中能源股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“河北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为煤炭，占比高达78.41%。
2025年三季度，公司实现营收106.57亿元，同比下降27.63%。扣非净利润3.94亿元，同比大幅下降67.33%。冀中能源2025年第三季度净利润5.57亿元，业绩同比大幅下降64.53%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低27.63%，净利润同比大幅降低64.53%
2025年三季度，冀中能源营业总收入为106.57亿元，去年同期为147.26亿元，同比下降27.63%，净利润为5.57亿元，去年同期为15.70亿元，同比大幅下降64.53%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.40亿元，去年同期支出4.65亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6.05亿元，去年同期为19.74亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降69.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 106.57亿元 | 147.26亿元 | -27.63% |
| 营业成本 | 75.09亿元 | 94.40亿元 | -20.46% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 1.11亿元 | -6.89% |
| 管理费用 | 10.11亿元 | 11.29亿元 | -10.46% |
| 财务费用 | 4.60亿元 | 4.54亿元 | 1.17% |
| 研发费用 | 3.45亿元 | 8.14亿元 | -57.65% |
| 所得税费用 | 2.40亿元 | 4.65亿元 | -48.34% |
2025年三季度主营业务利润为6.05亿元，去年同期为19.74亿元，同比大幅下降69.33%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为106.57亿元，同比下降27.63%；（2）毛利率本期为29.54%，同比下降了6.35%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
冀中能源2025年三季度非主营业务利润为1.92亿元，去年同期为6,175.16万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.05亿元 | 108.64% | 19.74亿元 | -69.33% |
| 投资收益 | 1.52亿元 | 27.25% | 9,142.76万元 | 66.04% |
| 营业外支出 | 7,728.66万元 | 13.87% | 6,769.98万元 | 14.16% |
| 其他 | 1.18亿元 | 21.09% | 3,802.38万元 | 208.96% |
| 净利润 | 5.57亿元 | 100.00% | 15.70亿元 | -64.53% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，冀中能源净现金流为-17.70亿元，去年同期为1.81亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为37.03亿元，同比大幅下降41.99%；（2）取得借款收到的现金本期为163.35亿元，同比小幅增长8.95%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为101.94亿元，同比下降29.97%；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为8.98亿元，同比增长8.98亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
冀中能源属于煤炭开采与洗选行业，核心业务涵盖煤炭生产、销售及配套产业链。 近三年中国煤炭行业呈现供需紧平衡态势，2023年国内原煤产量达46.6亿吨，消费量占比超55%。短期需求受能源保供政策支撑，长期向清洁高效转型，智能化开采与煤电联营成为趋势，预计2025年行业市场规模将突破4.5万亿元，优质焦煤企业受益于钢铁产业升级。
2、市场地位及占有率
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