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湖南黄金(002155)2025年三季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

湖南黄金股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为外购非标金业务,其中黄金为第一大收入来源,占比90.42%。

2025年三季度,公司实现营收411.94亿元,同比大幅增长96.26%。扣非净利润10.54亿元,同比大幅增长57.30%。湖南黄金2025年第三季度净利润10.50亿元,业绩同比大幅增长55.27%。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加96.26%,净利润同比增加55.27%

2025年三季度,湖南黄金营业总收入为411.94亿元,去年同期为209.90亿元,同比大幅增长96.26%,净利润为10.50亿元,去年同期为6.76亿元,同比大幅增长55.27%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.89亿元,去年同期支出1.03亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为12.64亿元,去年同期为8.24亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长53.37%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 411.94亿元 209.90亿元 96.26%
营业成本 390.16亿元 193.91亿元 101.21%
销售费用 2,160.79万元 813.34万元 165.67%
管理费用 5.19亿元 4.76亿元 8.99%
财务费用 -122.43万元 99.60万元 -222.92%
研发费用 2.53亿元 1.95亿元 29.92%
所得税费用 1.89亿元 1.03亿元 83.53%

2025年三季度主营业务利润为12.64亿元,去年同期为8.24亿元,同比大幅增长53.37%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为411.94亿元,同比大幅增长96.26%。

3、净现金流由负转正

2025年三季度,湖南黄金净现金流为2.57亿元,去年同期为-3,243.36万元,由负转正。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

湖南黄金属于贵金属开采与冶炼行业,核心业务涵盖黄金、锑、钨等有色金属资源开发。 贵金属开采与冶炼行业近三年受全球经济波动、地缘政治紧张及避险需求驱动,黄金价格中枢持续上移,2024年国际金价同比涨幅超15%,国内黄金消费量突破1200吨。锑作为光伏玻璃关键材料,需求年增速超30%,叠加供应链区域化重构,行业市场空间进一步扩大至2000亿元。未来趋势聚焦资源整合、低碳冶炼技术升级及产业链纵向延伸。

2、市场地位及占有率

湖南黄金位列国内黄金企业前五,2024年自产金量占全国总产量约5.8%,锑产品全球市占率超25%。依托全产业链布局,其黄金业务营收占比超90%,锑产品毛利率维持40%以上,乙二醇锑细分领域市占率达60%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
湖南黄金(002155) 综合性贵金属企业,黄金、锑、钨三业协同 2025年自产金目标10吨/年,锑产能3万吨/年,乙二醇锑绑定80%光伏客户
山东黄金(600547) 国内最大黄金生产企业,聚焦金矿采选冶炼 2024年矿产金量48.5吨,海外并购矿山权益储量新增50吨
中金黄金(600489) 央企控股黄金全产业链平台,资源储备领先 2024年矿山金产量36.2吨,深部探矿增储12吨
紫金矿业(601899) 国际化矿业巨头,铜金锌多金属布局 2025年规划黄金产量80吨,海外权益金矿占比超60%
华钰矿业(601020) 锑矿龙头企业,配套黄金铅锌业务 2024年塔吉克斯坦项目锑产能1.6万吨,锑业务毛利率88%

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