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赤峰黄金(600988)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司于2004年上市。公司的主营业务为采矿业，其中矿产金为第一大收入来源，占比88.40%。
2025年三季度，公司实现营收86.44亿元，同比大幅增长38.91%。扣非净利润20.26亿元，同比大幅增长95.14%。赤峰黄金2025年第三季度净利润23.11亿元，业绩同比大幅增长84.26%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加38.91%，净利润同比增加84.26%
2025年三季度，赤峰黄金营业总收入为86.44亿元，去年同期为62.23亿元，同比大幅增长38.91%，净利润为23.11亿元，去年同期为12.54亿元，同比大幅增长84.26%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出9.83亿元，去年同期支出5.83亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为32.95亿元，去年同期为17.86亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长84.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 86.44亿元 | 62.23亿元 | 38.91% |
| 营业成本 | 43.31亿元 | 36.12亿元 | 19.93% |
| 销售费用 | 18.16万元 | 31.66万元 | -42.64% |
| 管理费用 | 4.02亿元 | 3.22亿元 | 25.18% |
| 财务费用 | 4,810.88万元 | 1.25亿元 | -61.56% |
| 研发费用 | 6,545.30万元 | 4,789.33万元 | 36.66% |
| 所得税费用 | 9.83亿元 | 5.83亿元 | 68.51% |
2025年三季度主营业务利润为32.95亿元，去年同期为17.86亿元，同比大幅增长84.50%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为86.44亿元，同比大幅增长38.91%；（2）毛利率本期为49.89%，同比增长了7.93%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
赤峰黄金属于黄金及有色金属采选行业。 近三年黄金采选行业受全球经济波动及避险需求推动呈现持续增长，2023年国内黄金消费量同比增长8%至1089吨，金价中枢突破2000美元/盎司。未来行业将聚焦资源整合与智能化开采，全球黄金勘探投资2024年同比增12%，海外优质矿山并购加速，预计2025年全球矿产金产量达3800吨，中国黄金企业海外权益产量占比有望突破25%，深部开采与低碳冶炼技术成核心竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
赤峰黄金位列中国黄金采选行业第一梯队，2023年矿产金产量14.35吨居国内上市企业第四位，资源量达1460万盎司（约453吨）排名前五，海外资产占比73.6%为行业国际化标杆，2024年黄金业务营收占比提升至89%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赤峰黄金（600988） | 国际化黄金矿产商，布局中国、东南亚和西非 | 2025年海外黄金权益产量占比突破75% |
| 山东黄金（600547） | 国内黄金储量最大企业，全产业链布局 | 2024年矿产金产量18.2吨居行业第三 |
| 中金黄金（600489） | 央企控股黄金龙头，专注国内矿山开发 | 2025年国内黄金资源量突破2000吨 |
| 紫金矿业（601899） | 全球多金属矿业巨头，黄金业务占营收45% | 2024年矿产金产量67吨全球排名第六 |
| 银泰黄金（000975） | 高品位黄金矿山运营商，聚焦国内优质资源 | 2025年黄金采选综合成本降至90元/克以下 |
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