招金黄金(000506)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
中润资源投资股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“郭昌玮”。公司的主营业务为矿业行业，其中黄金销售为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收3.40亿元，同比大幅增长119.51%。扣非净利润5,072.96万元，扭亏为盈。招金黄金2025年第三季度净利润1.09亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加119.51%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，招金黄金营业总收入为3.40亿元，去年同期为1.55亿元，同比大幅增长119.51%，净利润为1.09亿元，去年同期为-9,526.22万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为6,510.08万元，去年同期为-8,798.48万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为3,160.73万元，去年同期为1,014.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.40亿元 | 1.55亿元 | 119.51% |
| 营业成本 | 1.87亿元 | 1.43亿元 | 30.15% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 5,008.62万元 | 5,794.29万元 | -13.56% |
| 财务费用 | 2,518.92万元 | 3,641.37万元 | -30.83% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | - |
2025年三季度主营业务利润为6,510.08万元，去年同期为-8,798.48万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.40亿元，同比大幅增长119.51%；（2）毛利率本期为45.13%，同比大幅增长了37.67%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
招金黄金2025年三季度非主营业务利润为4,413.07万元，去年同期为636.65万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,510.08万元 | 59.60% | -8,798.48万元 | 173.99% |
| 投资收益 | 3,160.73万元 | 28.94% | 1,014.07万元 | 211.69% |
| 信用减值损失 | 1,322.72万元 | 12.11% | -133.45万元 | 1091.15% |
| 其他 | 125.58万元 | 1.15% | 1,120.43万元 | -88.79% |
| 净利润 | 1.09亿元 | 100.00% | -9,526.22万元 | 214.66% |
4、净现金流同比大幅增长594.53倍
2025年三季度，招金黄金净现金流为1.49亿元，去年同期为25.00万元，同比大幅增长594.53倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为10.87亿元，同比大幅增长87.32倍；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.37亿元，同比大幅增长19.40倍。
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为5.37亿元，同比大幅增长14.55倍；（2）取得借款收到的现金本期为2.85亿元，同比增长2.85亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST中润主营业务聚焦于矿产资源开发及加工，属于煤炭开采与洗选行业。 煤炭开采行业近三年受能源结构调整影响，市场空间承压，但2024年以来稳产保供政策支撑需求，短期市场韧性显现。未来行业将向清洁高效利用转型，智能化开采技术加速渗透，预计2030年智能化煤矿产能占比超50%，洗选加工、煤化工衍生品等细分领域增长潜力显著。
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