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西部建设(002302)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中建西部建设股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“中国建筑集团有限公司”。公司的主营业务为非金属矿物制品，其中商品砼为第一大收入来源，占比96.39%。
2025年三季度，公司实现营收138.81亿元，同比小幅下降7.57%。扣非净利润-2.94亿元，较去年同期亏损增大。西部建设2025年第三季度净利润-1.85亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低7.57%，净利润由盈转亏
2025年三季度，西部建设营业总收入为138.81亿元，去年同期为150.17亿元，同比小幅下降7.57%，净利润为-1.85亿元，去年同期为6,033.92万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失7,585.52万元，去年同期损失1.82亿元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为7,419.93万元，去年同期为338.61万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-8,842.96万元，去年同期为2.42亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 138.81亿元 | 150.17亿元 | -7.57% |
| 营业成本 | 129.69亿元 | 137.47亿元 | -5.66% |
| 销售费用 | 1.74亿元 | 1.65亿元 | 5.54% |
| 管理费用 | 3.48亿元 | 3.18亿元 | 9.16% |
| 财务费用 | 8,442.25万元 | 8,191.59万元 | 3.06% |
| 研发费用 | 3.07亿元 | 3.73亿元 | -17.62% |
| 所得税费用 | 7,849.89万元 | 1,906.87万元 | 311.66% |
2025年三季度主营业务利润为-8,842.96万元，去年同期为2.42亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为138.81亿元，同比小幅下降7.57%；（2）毛利率本期为6.57%，同比下降了1.88%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
西部建设属于商品混凝土行业，主要从事预拌混凝土及相关建材的生产、销售及技术服务。 商品混凝土行业近三年受基建投资增速放缓及房地产调控影响，市场增速趋缓，但环保政策推动落后产能出清，行业集中度持续提升。龙头企业通过并购整合扩大规模，绿色低碳、智能制造成为转型升级方向，预计未来三年市场空间将保持年均3%-5%的温和增长，2025年市场规模有望突破2.3万亿元。
2、市场地位及占有率
西部建设位列国内商品混凝土行业第二梯队，2024年产能规模达1.1万方，市场占有率约8%-10%，排名行业第三，核心区域覆盖西南、西北及华中地区，在重点工程供货领域具备较强竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西部建设（002302） | 国内领先的预拌混凝土供应商，覆盖生产、研发、物流全产业链 | 2024年产能规模1.1万方，稳居行业第三，海螺水泥持股12.48%成为第二大股东 |
| 中国建材（601618） | 全球最大水泥及混凝土生产商，业务涵盖基础建材、新材料及工程技术服务 | 2024年产能4.1万方，市占率超30%，位列行业首位 |
| 华新水泥（600801） | 华中地区水泥及混凝土龙头企业，聚焦绿色建材与循环经济 | 2024年产能1.2万方，市占率约11%，区域市场优势显著 |
| 上海建工（600170） | 建筑工程综合服务商，商品混凝土业务依托长三角基建需求 | 2024年产能0.5万方，长三角项目供货占比超60% |
| 金隅冀东（000401） | 华北地区建材龙头，整合冀东水泥后强化混凝土业务协同 | 2024年产能0.4万方，京津冀区域市占率超15% |
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