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同庆楼(605108)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
同庆楼餐饮股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“沈基水”。公司的主营业务为餐饮及住宿服务。
2025年三季度，公司实现营收18.96亿元，同比基本持平。扣非净利润2,537.12万元，同比大幅下降66.52%。同庆楼2025年第三季度净利润3,019.76万元，业绩同比大幅下降63.79%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低63.79%
2025年三季度，同庆楼营业总收入为18.96亿元，去年同期为18.65亿元，同比基本持平，净利润为3,019.76万元，去年同期为8,339.62万元，同比大幅下降63.79%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5,304.93万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降47.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.96亿元 | 18.65亿元 | 1.66% |
| 营业成本 | 15.63亿元 | 14.88亿元 | 5.02% |
| 销售费用 | 1.10亿元 | 1.22亿元 | -10.10% |
| 管理费用 | 9,542.11万元 | 9,600.08万元 | -0.60% |
| 财务费用 | 6,264.62万元 | 4,805.69万元 | 30.36% |
| 研发费用 | 204.98万元 | 65.23万元 | 214.22% |
| 所得税费用 | 2,878.54万元 | 2,453.37万元 | 17.33% |
2025年三季度主营业务利润为5,304.93万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降47.15%。
虽然营业总收入本期为18.96亿元，同比有所增长1.66%，不过（1）财务费用本期为6,264.62万元，同比大幅增长30.36%；（2）毛利率本期为17.59%，同比小幅下降了2.64%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
同庆楼属于餐饮行业，聚焦正餐及宴会服务细分领域。 近三年餐饮行业逐步复苏，但市场竞争分散，头部企业通过连锁化提升份额。2023年行业规模恢复至疫情前85%，2024年宴会需求结构性增长，预制菜赛道加速扩容。未来五年行业复合增速预计6%-8%，连锁化率提升至25%，宴会及休闲餐饮驱动增量，品牌化、供应链整合为核心趋势。
2、市场地位及占有率
作为区域宴会餐饮龙头，同庆楼在华东婚宴市场占有率约5%，2024年营收规模位居A股餐饮上市公司第7位，宴会业务贡献超60%营收，预制菜业务2025年目标占比提升至20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同庆楼（605108） | 聚焦宴会餐饮及预制菜，华东区域连锁品牌 | 2024年宴会业务营收占比65%，预制菜收入增速超50% |
| 全聚德（002186） | 中华老字号烤鸭连锁，拓展预制菜及团膳 | 2024年预制菜收入增长30%，门店直营率85% |
| 西安饮食（000721） | 西北餐饮龙头，涉足旅游餐饮及食品加工 | 2024年食品工业营收占比38%，景区餐饮市占率12% |
| 广州酒家（603043） | 粤式餐饮与速冻食品双主业发展 | 2024年食品制造业营收占比73%，月饼市占率全国前三 |
| 紫燕食品（603057） | 休闲卤制品连锁品牌，布局佐餐场景 | 2024年终端门店超6000家，佐餐卤制品市占率19% |
4、经营评分排名
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