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全聚德(002186)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中国全聚德(集团)股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为餐饮，占比高达77.10%。
2025年三季度，公司实现营收9.58亿元，同比小幅下降11.62%。扣非净利润1,611.74万元，同比大幅下降75.14%。全聚德2025年第三季度净利润2,732.82万元，业绩同比大幅下降61.86%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.62%，净利润同比大幅降低61.86%
2025年三季度，全 聚 德营业总收入为9.58亿元，去年同期为10.84亿元，同比小幅下降11.62%，净利润为2,732.82万元，去年同期为7,165.98万元，同比大幅下降61.86%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为965.75万元，去年同期为4,086.78万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,288.56万元，去年同期为2,651.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降76.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.58亿元 | 10.84亿元 | -11.62% |
| 营业成本 | 7.88亿元 | 8.67亿元 | -9.11% |
| 销售费用 | 3,793.05万元 | 4,452.91万元 | -14.82% |
| 管理费用 | 1.03亿元 | 1.12亿元 | -7.80% |
| 财务费用 | 652.66万元 | 720.84万元 | -9.46% |
| 研发费用 | 292.22万元 | 322.77万元 | -9.47% |
| 所得税费用 | 64.71万元 | 136.92万元 | -52.74% |
2025年三季度主营业务利润为965.75万元，去年同期为4,086.78万元，同比大幅下降76.37%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.58亿元，同比小幅下降11.62%；（2）毛利率本期为17.79%，同比小幅下降了2.27%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
全 聚 德2025年三季度非主营业务利润为1,831.78万元，去年同期为3,216.12万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 965.75万元 | 35.34% | 4,086.78万元 | -76.37% |
| 投资收益 | 1,288.56万元 | 47.15% | 2,651.43万元 | -51.40% |
| 其他收益 | 522.69万元 | 19.13% | 616.26万元 | -15.18% |
| 其他 | 238.97万元 | 8.75% | 221.03万元 | 8.12% |
| 净利润 | 2,732.82万元 | 100.00% | 7,165.98万元 | -61.86% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
全聚德属于中式正餐行业，核心业务为高端餐饮服务及食品加工。 中式正餐行业近三年受消费升级及文化体验需求驱动，市场规模稳步增长至2024年突破5.3万亿元，年复合增长率约8.5%。未来行业将加速向连锁化、品牌化及数字化发展，预计2025年市场空间超6万亿元，预制菜和文旅融合成为新增长点，头部企业通过供应链整合提升集中度。
2、市场地位及占有率
全聚德在中式高端餐饮领域具有百年品牌壁垒，2024年餐饮业务营收占比约65%，烤鸭类产品市占率居细分品类前三，但整体餐饮行业集中度低，其市场占有率不足1%，核心优势在于文化IP及供应链标准化能力。
3、主要竞争对手
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