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宇新股份(002986)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
湖南宇新能源科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“胡先念”。公司的主营业务为化工行业，主要产品包括化工及新材料和能源类两项，其中化工及新材料占比57.40%，能源类占比42.60%。
2025年三季度，公司实现营收53.43亿元，同比小幅下降6.12%。扣非净利润-5,847.47万元，由盈转亏。宇新股份2025年第三季度净利润-6,854.07万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低6.12%，净利润由盈转亏
2025年三季度，宇新股份营业总收入为53.43亿元，去年同期为56.91亿元，同比小幅下降6.12%，净利润为-6,854.07万元，去年同期为2.62亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-8,076.13万元，去年同期为2.78亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 53.43亿元 | 56.91亿元 | -6.12% |
| 营业成本 | 48.24亿元 | 45.95亿元 | 4.98% |
| 销售费用 | 3,519.75万元 | 3,499.54万元 | 0.58% |
| 管理费用 | 5,471.78万元 | 5,642.45万元 | -3.03% |
| 财务费用 | 4,811.94万元 | 1,528.51万元 | 214.81% |
| 研发费用 | 1.53亿元 | 1.05亿元 | 46.08% |
| 所得税费用 | 907.86万元 | 5,268.84万元 | -82.77% |
2025年三季度主营业务利润为-8,076.13万元，去年同期为2.78亿元，由盈转亏。
虽然营业税金及附加本期为3.08亿元，同比大幅下降49.15%，不过（1）营业总收入本期为53.43亿元，同比小幅下降6.12%；（2）毛利率本期为9.70%，同比大幅下降了9.55%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
宇新股份2025年三季度非主营业务利润为2,129.91万元，去年同期为3,667.41万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,076.13万元 | 117.83% | 2.78亿元 | -129.01% |
| 营业外支出 | 1,785.97万元 | -26.06% | 206.21万元 | 766.10% |
| 其他收益 | 2,509.32万元 | -36.61% | 2,974.98万元 | -15.65% |
| 其他 | 1,406.55万元 | -20.52% | 1,109.04万元 | 26.83% |
| 净利润 | -6,854.07万元 | 100.00% | 2.62亿元 | -126.12% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
宇新股份属于石油化工行业中的液化石油气（LPG）深加工领域。 近三年，石油化工行业受环保政策趋严及新能源替代冲击，传统炼化产能增速放缓，但高端化学品、可降解材料等细分领域需求增长显著。2023年行业市场规模约12万亿元，预计2025年将突破15万亿元，未来将向绿色低碳、高附加值产品转型，其中LPG深加工产业链因原料成本优势及下游应用拓展，市场空间有望保持年均6%-8%的增速。
2、市场地位及占有率
宇新股份是国内LPG深加工领域区域龙头企业，主营产品包括MTBE、顺酐等，其中MTBE在华南地区市占率约15%，顺酐产能位居国内前列，2024年华南区域市占率超10%，公司通过垂直一体化布局强化成本优势，但全国性市场占有率不足5%。
3、主要竞争对手
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