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ST瑞和(002620)2025年三季报深度解读：资产减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
深圳瑞和建筑装饰股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李介平”。公司的主营业务为装饰业务，主要产品包括公共装修和住宅装修两项，其中公共装修占比56.87%，住宅装修占比25.96%。
2025年三季度，公司实现营收3.31亿元，同比大幅下降43.76%。扣非净利润-6,599.20万元，较去年同期亏损有所减小。ST瑞和2025年第三季度净利润-3,814.42万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3,174.80万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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资产减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低43.76%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，ST瑞和营业总收入为3.31亿元，去年同期为5.88亿元，同比大幅下降43.76%，净利润为-3,814.42万元，去年同期为-9,005.74万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2.78亿元，去年同期损失2.08亿元，同比大幅增长；
但是资产减值损失本期收益2.87亿元，去年同期收益1.77亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.31亿元 | 5.88亿元 | -43.76% |
| 营业成本 | 2.63亿元 | 5.00亿元 | -47.35% |
| 销售费用 | 714.10万元 | 855.07万元 | -16.49% |
| 管理费用 | 4,027.94万元 | 4,119.98万元 | -2.23% |
| 财务费用 | 4,528.50万元 | 3,860.88万元 | 17.29% |
| 研发费用 | 804.50万元 | 1,659.34万元 | -51.52% |
| 所得税费用 | 1,202.91万元 | 2,748.76万元 | -56.24% |
2025年三季度主营业务利润为-3,535.96万元，去年同期为-1,892.16万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为3.31亿元，同比大幅下降43.76%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST瑞和2025年三季度非主营业务利润为924.45万元，去年同期为-4,364.82万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,535.96万元 | 92.70% | -1,892.16万元 | -86.87% |
| 资产减值损失 | 2.87亿元 | -752.76% | 1.77亿元 | 61.91% |
| 信用减值损失 | -2.78亿元 | 728.55% | -2.08亿元 | -33.27% |
| 其他 | 17.68万元 | -0.46% | 1,472.67万元 | -98.80% |
| 净利润 | -3,814.42万元 | 100.00% | -9,005.74万元 | 57.65% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
瑞和股份属于建筑装饰行业。 建筑装饰行业近三年受房地产调控及经济增速放缓影响，市场增速有所回落，但存量改造、绿色建筑及智能化需求推动结构性增长，未来市场空间聚焦于低碳环保技术与数字化升级领域，预计2025年市场规模将超5.5万亿元。
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