大商股份(600694)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
大商股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“牛钢”。公司主要从事超市、百货、家电，主要产品包括零售业务和其他主营业务两项，其中零售业务占比63.24%，其他主营业务占比16.78%。
2025年三季度，公司实现营收48.32亿元，同比小幅下降8.63%。扣非净利润4.07亿元，同比下降16.93%。大商股份2025年第三季度净利润4.95亿元，业绩同比小幅下降14.96%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降14.96%
本期净利润为4.95亿元，去年同期5.82亿元，同比小幅下降14.96%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.95亿元，去年同期支出2.27亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为3,009.81万元，去年同期为476.71万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为6.47亿元，去年同期为7.60亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降14.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.32亿元 | 52.88亿元 | -8.63% |
| 营业成本 | 28.50亿元 | 31.02亿元 | -8.10% |
| 销售费用 | 5.52亿元 | 6.01亿元 | -8.12% |
| 管理费用 | 5.49亿元 | 5.52亿元 | -0.45% |
| 财务费用 | 7,009.13万元 | 9,330.40万元 | -24.88% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.95亿元 | 2.27亿元 | -14.14% |
2025年三季度主营业务利润为6.47亿元，去年同期为7.60亿元，同比小幅下降14.85%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为48.32亿元，同比小幅下降8.63%。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 47.60% | 49.14 | 56.08% |
| 流动比率 | 1.78 | 1.77 | 0.97 |
| 速动比率 | 0.89 | 0.94 | 0.64 |
| 应收账款周转率 | 14.94 | 19.41 | 21.25 |
| 存货周转率 | 0.58 | 0.68 | 3.22 |
| 净资产收益率 | 5.04% | 6.15 | 3.61% |
| 研发费用率 | 0.0% | 0.0 | 0.15% |
| 销售费用率 | 11.42% | 11.36 | 15.36% |
2025年三季报，大商股份主要财务指标：
1. 资产负债率为47.60%，指标值低于行业中值（行业中值为56.08%），总体债务负担低于行业平均水平。
2. 流动比率为1.78，较上年同期增长0.01（上年同期为1.77）；指标值高于行业中值（行业中值为0.97），短期偿债能力优于行业平均水平。
3. 速动比率为0.89，较上年同期减少0.05（上年同期为0.94）；指标值高于行业中值（行业中值为0.64），即时支付能力仍保持在较好水平。
4. 净资产收益率为5.04%，较上年同期下降1.11个百分点（上年同期为6.15%）；指标值高于行业中值（行业中值为3.61%），股东权益回报率依然领先于同行。
5. 销售费用率为11.42%，较上年同期上升0.06个百分点（上年同期为11.36%）；指标值低于行业中值（行业中值为15.36%），销售成本控制得当。
行业分析
1、行业发展趋势
大商股份属于商业零售行业，核心业务涵盖百货、超市及电器连锁业态。 商业零售行业近三年受消费复苏驱动逐步回暖，2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，实体零售边际改善。未来趋势聚焦线上线下全渠道融合，差异化体验及供应链效率提升，预计消费升级与政策支持将推动行业集中度提高，东北振兴等区域战略或释放结构性增长空间。
2、市场地位及占有率
作为东北地区零售龙头，大商股份以107家门店覆盖全国重点区域，东北地区市占率居前，自有物业占比49%强化资产壁垒，但全国市场占有率不足3%，处于区域深耕型竞争地位。
请下载并登录APP，即可阅读全文
