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ST路通(300555)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
无锡路通视信网络股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“林竹”。公司的核心业务有两块，一块是物联网应用及技术服务，一块是网络设备制造，主要产品包括智慧物联应用和网络传输系统两项，其中智慧物联应用占比47.39%，网络传输系统占比45.21%。
2025年三季度，公司实现营收6,291.90万元，同比下降26.68%。扣非净利润-3,904.65万元，较去年同期亏损有所减小。ST路通2025年第三季度净利润-3,940.06万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,940.06万元，去年同期-3,820.27万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失78.40万元，去年同期损失1,166.19万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失150.82万元，去年同期损失647.62万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-4,340.85万元，去年同期为-3,064.29万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,291.90万元 | 8,581.78万元 | -26.68% |
| 营业成本 | 5,434.69万元 | 7,380.84万元 | -26.37% |
| 销售费用 | 929.69万元 | 1,028.99万元 | -9.65% |
| 管理费用 | 2,663.91万元 | 2,040.27万元 | 30.57% |
| 财务费用 | -96.04万元 | -315.46万元 | 69.56% |
| 研发费用 | 1,593.62万元 | 1,393.25万元 | 14.38% |
| 所得税费用 | -451.27万元 | -834.15万元 | 45.90% |
2025年三季度主营业务利润为-4,340.85万元，去年同期为-3,064.29万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6,291.90万元，同比下降26.68%；（2）管理费用本期为2,663.91万元，同比大幅增长30.57%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST路通属于计算机、通信和其他电子设备制造业，聚焦宽带网络智能连接及智慧物联应用领域。 计算机、通信及电子设备制造业近三年受数字化转型驱动，5G网络建设、智慧城市及农村电商需求推动行业增长，但传统广电业务受互联网冲击面临用户流失压力。未来行业将向智能化、物联化加速转型，新兴技术如量子通信、AI大模型等开辟增量空间，预计市场空间持续扩容但竞争加剧。
2、市场地位及占有率
ST路通在广电网络传输设备细分领域具备技术积累，但受行业整体下行及资金占用问题拖累，近年营收及利润显著下滑，市场占有率偏低，暂未进入行业头部梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST路通（300555） | 宽带网络智能连接及智慧物联方案提供商 | 2024年三季报营收8581.78万元，同比降35.06% |
| 中兴通讯（000063） | 全球领先的通信设备与解决方案供应商 | 2024年5G基站国内市场份额超30% |
| 烽火通信（600498） | 光纤通信及数据网络设备制造商 | 2024年光传输设备营收占比超40% |
| 星网锐捷（002396） | 企业级网络设备及云计算解决方案商 | 2024年数据中心交换机出货量同比增25% |
| 亿联网络（300628） | 统一通信及音视频协作服务商 | 2024年SIP话机全球市占率约38% |
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