中远海发(601866)2025年三季报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
中远海运发展股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为集装箱制造。
2025年三季度,公司实现营收195.66亿元,同比基本持平。扣非净利润13.63亿元,同比增长20.99%。中远海发2025年第三季度净利润14.60亿元,业绩同比小幅增长5.09%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.09%
本期净利润为14.60亿元,去年同期13.89亿元,同比小幅增长5.09%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为13.05亿元,去年同期为16.60亿元,同比下降;
但是(1)信用减值损失本期收益1.51亿元,去年同期损失5,932.55万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为1.56亿元,去年同期为-4,846.76万元,扭亏为盈;(3)主营业务利润本期为1.12亿元,去年同期为-3,857.99万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 195.66亿元 | 198.72亿元 | -1.54% |
| 营业成本 | 159.68亿元 | 162.78亿元 | -1.90% |
| 销售费用 | 745.18万元 | 663.68万元 | 12.28% |
| 管理费用 | 7.08亿元 | 6.90亿元 | 2.64% |
| 财务费用 | 26.79亿元 | 28.33亿元 | -5.45% |
| 研发费用 | 2,496.91万元 | 4,313.87万元 | -42.12% |
| 所得税费用 | 3.17亿元 | 1.73亿元 | 82.90% |
2025年三季度主营业务利润为1.12亿元,去年同期为-3,857.99万元,扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为195.66亿元,同比有所下降1.54%,不过财务费用本期为26.79亿元,同比小幅下降5.45%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比小幅增长
中远海发2025年三季度非主营业务利润为16.66亿元,去年同期为16.01亿元,同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.12亿元 | 7.64% | -3,857.99万元 | 388.95% |
| 投资收益 | 13.05亿元 | 89.38% | 16.60亿元 | -21.38% |
| 公允价值变动收益 | 1.56亿元 | 10.71% | -4,846.76万元 | 422.49% |
| 其他 | 2.62亿元 | 17.94% | 4,843.29万元 | 440.93% |
| 净利润 | 14.60亿元 | 100.00% | 13.89亿元 | 5.09% |
行业分析
1、行业发展趋势
中远海发属于航运与港口服务行业,核心业务涵盖集装箱航运金融、船舶租赁及港口物流服务。 近三年,全球海运产业受疫情复苏及国际贸易回暖推动,呈现先抑后扬态势。2023年行业集中度进一步提升,CR2(前两大企业市占率)达76%,CR5为84%,市场寡占格局显著。未来行业将加速整合,头部企业通过运力优化与绿色船舶投资巩固优势,数字化与多式联运推动效率提升,预计2025年全球海运市场规模将突破2.3万亿美元。
2、市场地位及占有率
中远海发作为中远海运集团旗下专业航运金融服务平台,聚焦集装箱租赁及航运产业链综合服务,2024年集装箱租赁规模位列全球前三。其依托集团资源协同,在国内船舶融资租赁市场占有率超20%,稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中远海发(601866) | 中远海运集团旗下航运金融服务平台,主营集装箱租赁、船舶租赁及港口物流 | 2024年集装箱租赁规模全球前三,国内船舶融资租赁市占率超20% |
| 招商轮船(601872) | 综合航运龙头企业,覆盖油轮、干散货、LNG运输及滚装船业务 | 国际油轮运力规模全球领先,2024年VLCC船队市占率超15% |
| 中谷物流(603565) | 国内沿海集装箱物流服务商,以内贸航线为核心布局 | 2024年沿海集装箱运量占比国内前三,多式联运网络覆盖全国 |
| 宁波远洋(601022) | 浙江省港口集团控股的区域性航运企业,侧重中日、中韩近洋航线 | 2024年近洋航线运力规模华东地区首位,港口协同效应显著 |
| 盛航股份(001205) | 危化品航运细分领域龙头,聚焦液体化学品及液化气运输 | 2024年危化品船舶运力国内占比超18%,安全运营标准行业领先 |