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中远海发(601866)2025年三季报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

中远海运发展股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为集装箱制造。

2025年三季度,公司实现营收195.66亿元,同比基本持平。扣非净利润13.63亿元,同比增长20.99%。中远海发2025年第三季度净利润14.60亿元,业绩同比小幅增长5.09%。

PART 1
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长5.09%

本期净利润为14.60亿元,去年同期13.89亿元,同比小幅增长5.09%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为13.05亿元,去年同期为16.60亿元,同比下降;

但是(1)信用减值损失本期收益1.51亿元,去年同期损失5,932.55万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为1.56亿元,去年同期为-4,846.76万元,扭亏为盈;(3)主营业务利润本期为1.12亿元,去年同期为-3,857.99万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 195.66亿元 198.72亿元 -1.54%
营业成本 159.68亿元 162.78亿元 -1.90%
销售费用 745.18万元 663.68万元 12.28%
管理费用 7.08亿元 6.90亿元 2.64%
财务费用 26.79亿元 28.33亿元 -5.45%
研发费用 2,496.91万元 4,313.87万元 -42.12%
所得税费用 3.17亿元 1.73亿元 82.90%

2025年三季度主营业务利润为1.12亿元,去年同期为-3,857.99万元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为195.66亿元,同比有所下降1.54%,不过财务费用本期为26.79亿元,同比小幅下降5.45%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比小幅增长

中远海发2025年三季度非主营业务利润为16.66亿元,去年同期为16.01亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.12亿元 7.64% -3,857.99万元 388.95%
投资收益 13.05亿元 89.38% 16.60亿元 -21.38%
公允价值变动收益 1.56亿元 10.71% -4,846.76万元 422.49%
其他 2.62亿元 17.94% 4,843.29万元 440.93%
净利润 14.60亿元 100.00% 13.89亿元 5.09%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

中远海发属于航运与港口服务行业,核心业务涵盖集装箱航运金融、船舶租赁及港口物流服务。 近三年,全球海运产业受疫情复苏及国际贸易回暖推动,呈现先抑后扬态势。2023年行业集中度进一步提升,CR2(前两大企业市占率)达76%,CR5为84%,市场寡占格局显著。未来行业将加速整合,头部企业通过运力优化与绿色船舶投资巩固优势,数字化与多式联运推动效率提升,预计2025年全球海运市场规模将突破2.3万亿美元。

2、市场地位及占有率

中远海发作为中远海运集团旗下专业航运金融服务平台,聚焦集装箱租赁及航运产业链综合服务,2024年集装箱租赁规模位列全球前三。其依托集团资源协同,在国内船舶融资租赁市场占有率超20%,稳居行业第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中远海发(601866) 中远海运集团旗下航运金融服务平台,主营集装箱租赁、船舶租赁及港口物流 2024年集装箱租赁规模全球前三,国内船舶融资租赁市占率超20%
招商轮船(601872) 综合航运龙头企业,覆盖油轮、干散货、LNG运输及滚装船业务 国际油轮运力规模全球领先,2024年VLCC船队市占率超15%
中谷物流(603565) 国内沿海集装箱物流服务商,以内贸航线为核心布局 2024年沿海集装箱运量占比国内前三,多式联运网络覆盖全国
宁波远洋(601022) 浙江省港口集团控股的区域性航运企业,侧重中日、中韩近洋航线 2024年近洋航线运力规模华东地区首位,港口协同效应显著
盛航股份(001205) 危化品航运细分领域龙头,聚焦液体化学品及液化气运输 2024年危化品船舶运力国内占比超18%,安全运营标准行业领先

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