中远海特(600428)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
中远海运特种运输股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务为航运业务，主要产品包括纸浆船、多用途船、半潜船三项，纸浆船占比26.27%，多用途船占比21.54%，半潜船占比15.71%。
2025年三季度，公司实现营收166.10亿元，同比大幅增长37.92%。扣非净利润13.40亿元，同比大幅增长32.19%。中远海特2025年第三季度净利润17.63亿元，业绩同比增长28.94%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长28.94%
本期净利润为17.63亿元，去年同期13.67亿元，同比增长28.94%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为4,537.64万元，去年同期为1.84亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为21.83亿元，去年同期为13.19亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长65.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 166.10亿元 | 120.43亿元 | 37.92% |
| 营业成本 | 130.41亿元 | 95.55亿元 | 36.48% |
| 销售费用 | 5,741.43万元 | 4,791.09万元 | 19.84% |
| 管理费用 | 8.45亿元 | 7.40亿元 | 14.19% |
| 财务费用 | 4.08亿元 | 3.16亿元 | 29.38% |
| 研发费用 | 4,647.35万元 | 3,925.30万元 | 18.40% |
| 所得税费用 | 3.40亿元 | 2.31亿元 | 47.34% |
2025年三季度主营业务利润为21.83亿元，去年同期为13.19亿元，同比大幅增长65.50%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为166.10亿元，同比大幅增长37.92%。
3、净现金流同比大幅增长3.01倍
2025年三季度，中远海特净现金流为30.59亿元，去年同期为7.63亿元，同比大幅增长3.01倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为102.10亿元，同比大幅增长44.64%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为18.95亿元，同比大幅增长2.18倍。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为159.82亿元，同比大幅增长44.09%；（2）吸收投资所收到的现金本期为34.77亿元，同比大幅增长29.23倍。
行业分析
1、行业发展趋势
中远海特属于航运行业的特种船运输细分领域，专注于大型设备、工程装备及新能源设备的远洋运输。 近三年全球特种船运输行业受益于国际工程承包、新能源基建及“一带一路”项目推进，市场复合增长率维持在6%-8%。随着风电设备、新能源汽车出口及LNG项目扩张，预计未来五年行业规模将突破300亿美元，年增速提升至9%-11%，其中中国特种船队运力占比有望从15%升至20%以上。
2、市场地位及占有率
中远海特作为全球规模最大的特种船运输企业，运营127艘专业船舶，覆盖160个国家港口，在风电设备运输领域占据全球25%市场份额，半潜船市场占有率超30%，稳居行业首位。
3、主要竞争对手
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