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山高环能(000803)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
山高环能集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事油脂产品加工和销售、环保无害化处理、供暖业务。
2025年三季度，公司实现营收10.36亿元，同比基本持平。扣非净利润4,941.92万元，扭亏为盈。山高环能2025年第三季度净利润4,554.45万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2025年三季度，山高环能营业总收入为10.36亿元，去年同期为10.41亿元，同比基本持平，净利润为4,554.45万元，去年同期为-2,052.86万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为4,395.91万元，去年同期为-1,344.03万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2,806.97万元，去年同期为1,598.45万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.36亿元 | 10.41亿元 | -0.50% |
| 营业成本 | 8.00亿元 | 8.48亿元 | -5.69% |
| 销售费用 | 66.92万元 | 470.86万元 | -85.79% |
| 管理费用 | 8,541.72万元 | 9,481.32万元 | -9.91% |
| 财务费用 | 9,360.83万元 | 9,437.90万元 | -0.82% |
| 研发费用 | 122.83万元 | 211.22万元 | -41.85% |
| 所得税费用 | 1,389.73万元 | 1,518.35万元 | -8.47% |
2025年三季度主营业务利润为4,395.91万元，去年同期为-1,344.03万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）管理费用本期为8,541.72万元，同比小幅下降9.91%；（2）毛利率本期为22.77%，同比增长了4.25%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
山高环能2025年三季度非主营业务利润为1,548.28万元，去年同期为809.51万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,395.91万元 | 96.52% | -1,344.03万元 | 427.07% |
| 营业外收入 | 763.80万元 | 16.77% | 5,285.56万元 | -85.55% |
| 营业外支出 | 531.12万元 | 11.66% | 4,459.87万元 | -88.09% |
| 其他收益 | 2,806.97万元 | 61.63% | 1,598.45万元 | 75.61% |
| 信用减值损失 | -1,422.21万元 | -31.23% | -1,583.99万元 | 10.21% |
| 其他 | -69.16万元 | -1.52% | -30.64万元 | -125.73% |
| 净利润 | 4,554.45万元 | 100.00% | -2,052.86万元 | 321.86% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
山高环能属于环保行业中的有机固废处理与资源化利用细分领域，聚焦餐厨垃圾无害化处理及再生能源生产。 近年来，环保政策驱动下，有机固废处理行业加速整合，2023年市场规模突破800亿元，年复合增长率超15%。未来随“双碳”目标深化，资源化技术升级及再生油脂出口需求增长，预计2025年市场空间将超1200亿元，餐厨垃圾处理率有望提升至70%，行业集中度持续提高。
2、市场地位及占有率
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