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益民集团(600824)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
上海益民商业集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海市黄浦区国有资产监督管理委员会”。公司主要从事商业零售、房产租赁及物业管理、商业批发，主要产品包括内衣服饰、房产事业、照相器材三项，内衣服饰占比33.99%，房产事业占比31.09%，照相器材占比15.34%。
2025年三季度，公司实现营收5.07亿元，同比下降28.74%。扣非净利润837.19万元，同比大幅下降76.57%。益民集团2025年第三季度净利润1,982.12万元，业绩同比大幅下降44.44%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降44.44%
本期净利润为1,982.12万元，去年同期3,567.27万元，同比大幅下降44.44%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为1,624.09万元，去年同期为3.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,097.40万元，去年同期为5,316.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降60.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.07亿元 | 7.12亿元 | -28.74% |
| 营业成本 | 2.62亿元 | 4.31亿元 | -39.11% |
| 销售费用 | 1.32亿元 | 1.38亿元 | -4.18% |
| 管理费用 | 7,299.14万元 | 7,105.42万元 | 2.73% |
| 财务费用 | -614.82万元 | -660.84万元 | 6.96% |
| 研发费用 | 282.91万元 | 428.17万元 | -33.93% |
| 所得税费用 | 1,458.09万元 | 1,609.91万元 | -9.43% |
2025年三季度主营业务利润为2,097.40万元，去年同期为5,316.87万元，同比大幅下降60.55%。
虽然毛利率本期为48.26%，同比增长了8.82%，不过营业总收入本期为5.07亿元，同比下降28.74%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
益民集团2025年三季度非主营业务利润为1,342.81万元，去年同期为-139.68万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,097.40万元 | 105.82% | 5,316.87万元 | -60.55% |
| 营业外支出 | 372.38万元 | 18.79% | 221.84万元 | 67.86% |
| 资产处置收益 | 1,624.09万元 | 81.94% | 3.31万元 | 48990.71% |
| 其他 | 91.09万元 | 4.60% | 78.85万元 | 15.53% |
| 净利润 | 1,982.12万元 | 100.00% | 3,567.27万元 | -44.44% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
益民集团属于商业百货零售行业，涵盖内衣、黄金珠宝、百货零售、物业租赁等多元化业态。 近三年，零售行业受消费升级与数字化转型驱动加速整合，线上线下一体化模式成为主流，高端消费品及体验式消费占比持续提升。2025年行业市场规模预计突破50万亿元，未来聚焦精细化运营、智能供应链及绿色消费赛道，区域龙头通过品牌矩阵与数字化服务巩固优势。
2、市场地位及占有率
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