淮北矿业(600985)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
淮北矿业控股股份有限公司于2004年上市。公司的主要业务为煤化工行业，占比高达15.80%，主要产品包括煤炭产品和煤化工产品两项，其中煤炭产品占比25.67%，煤化工产品占比15.80%。
2025年三季度，公司实现营收319.25亿元，同比大幅下降43.78%。扣非净利润10.00亿元，同比大幅下降75.48%。淮北矿业2025年第三季度净利润7.96亿元，业绩同比大幅下降79.91%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降43.78%，净利润同比下降79.91%
2025年三季度，淮北矿业营业总收入为319.25亿元，去年同期为567.86亿元，同比大幅下降43.78%，净利润为7.96亿元，去年同期为39.61亿元，同比大幅下降79.91%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为9.19亿元，去年同期为45.32亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降79.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 319.25亿元 | 567.86亿元 | -43.78% |
| 营业成本 | 263.63亿元 | 467.08亿元 | -43.56% |
| 销售费用 | 1.55亿元 | 1.70亿元 | -8.88% |
| 管理费用 | 21.33亿元 | 27.00亿元 | -20.97% |
| 财务费用 | 3.65亿元 | 4.07亿元 | -10.30% |
| 研发费用 | 14.95亿元 | 16.40亿元 | -8.82% |
| 所得税费用 | 3.24亿元 | 7.37亿元 | -56.05% |
2025年三季度主营业务利润为9.19亿元，去年同期为45.32亿元，同比大幅下降79.72%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为319.25亿元，同比大幅下降43.78%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，淮北矿业净现金流为-12.36亿元，去年同期为3.30亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为286.04亿元，同比大幅下降33.58%；（2）取得借款收到的现金本期为37.99亿元，同比大幅增长2.49倍。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为398.00亿元，同比大幅下降34.42%。
行业分析
1、行业发展趋势
淮北矿业属于煤炭开采及洗选业，核心业务涵盖煤炭采掘、洗选加工及煤化工产品生产。 煤炭开采及洗选业近三年受能源结构调整及环保政策影响，呈现波动性增长。2020—2022年焦煤价格涨幅超70%，推动行业营收增长；2023年后煤价回落导致利润承压，但炼焦煤作为稀缺资源在钢铁产业链中仍具刚性需求。未来行业将向清洁高效利用转型，预计炼焦煤市场因华东地区工业需求稳定而维持结构性景气，动力煤受新能源替代影响增速趋缓。
2、市场地位及占有率
淮北矿业为华东地区最大炼焦煤生产商，核定煤炭产能3555万吨/年，焦炭产能440万吨/年，2024年前三季度营收567.86亿元，位列中国煤炭企业50强第16位，在炼焦煤细分领域市占率约5%。
3、主要竞争对手
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