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ST柯利达(603828)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
苏州柯利达装饰股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“顾益明”。公司的主营业务为装饰装修，主要产品包括建筑幕墙工程和公共建筑装饰工程两项，其中建筑幕墙工程占比61.89%，公共建筑装饰工程占比29.44%。
2025年三季度，公司实现营收11.89亿元，同比大幅下降30.48%。扣非净利润-1.43亿元，较去年同期亏损增大。ST柯利达2025年第三季度净利润-1.00亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降30.48%，净利润由盈转亏
2025年三季度，ST柯利达营业总收入为11.89亿元，去年同期为17.10亿元，同比大幅下降30.48%，净利润为-1.00亿元，去年同期为1,404.92万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.42亿元，去年同期为248.99万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.89亿元 | 17.10亿元 | -30.48% |
| 营业成本 | 11.19亿元 | 15.06亿元 | -25.68% |
| 销售费用 | 589.85万元 | 730.84万元 | -19.29% |
| 管理费用 | 7,048.55万元 | 7,936.87万元 | -11.19% |
| 财务费用 | 4,313.43万元 | 4,866.79万元 | -11.37% |
| 研发费用 | 8,510.04万元 | 5,892.63万元 | 44.42% |
| 所得税费用 | 677.29万元 | 242.51万元 | 179.28% |
2025年三季度主营业务利润为-1.42亿元，去年同期为248.99万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为11.89亿元，同比大幅下降30.48%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
ST柯利达2025年三季度非主营业务利润为4,815.28万元，去年同期为1,398.44万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.42亿元 | 141.19% | 248.99万元 | -5796.33% |
| 资产减值损失 | 2,175.73万元 | -21.66% | 738.56万元 | 194.59% |
| 信用减值损失 | 2,206.30万元 | -21.96% | 1,622.17万元 | 36.01% |
| 其他 | 1,101.51万元 | -10.97% | -691.92万元 | 259.20% |
| 净利润 | -1.00亿元 | 100.00% | 1,404.92万元 | -815.01% |
4、净现金流同比大幅下降5.31倍
2025年三季度，ST柯利达净现金流为-1.95亿元，去年同期为-3,094.16万元，较去年同期大幅下降5.31倍。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST柯利达属于建筑装饰行业，聚焦建筑幕墙、装饰工程及装配式装修领域。 建筑装饰行业近三年受房地产调控政策及经济环境影响增速放缓，但绿色建筑、装配式装修及BIPV（光伏建筑一体化）等新兴领域成为增长引擎。2023年行业市场规模约4.2万亿元，预计2025年将突破5万亿元，复合增长率约8%。政策推动下，装配式装修渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的25%，BIPV市场规模或超千亿。
2、市场地位及占有率
ST柯利达在国内装修装饰板块市值排名第10/23，处于行业中游水平，其装配式装修业务在商业地产及公共建筑领域形成差异化竞争力，但整体市占率不足1%，尚未进入行业头部梯队。
3、主要竞争对手
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