蕾奥规划(300989)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市蕾奥规划设计咨询股份有限公司于2021年上市。公司主营业务包括规划设计业务、工程设计业务、城市运营业务、智慧城乡(数字经济)业务与投资业务，公司的主要业务有城乡规划、专项规划、规划咨询等、景观工程设计和市政工程设计等。
2025年半年度，公司实现营收1.56亿元，同比小幅下降8.21%。扣非净利润260.88万元，扭亏为盈。蕾奥规划2025年半年度净利润703.11万元，业绩同比大幅增长3.08倍。本期经营活动产生的现金流净额为-3,952.32万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低8.21%，净利润同比大幅增加3.08倍
2025年半年度，蕾奥规划营业总收入为1.56亿元，去年同期为1.70亿元，同比小幅下降8.21%，净利润为703.11万元，去年同期为172.44万元，同比大幅增长3.08倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为62.49万元，去年同期为227.89万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出71.11万元，去年同期收益70.12万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为993.49万元，去年同期为302.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.29倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.56亿元 | 1.70亿元 | -8.21% |
| 营业成本 | 8,181.60万元 | 9,006.32万元 | -9.16% |
| 销售费用 | 462.32万元 | 567.02万元 | -18.47% |
| 管理费用 | 4,041.84万元 | 5,204.86万元 | -22.35% |
| 财务费用 | 125.04万元 | 20.59万元 | 507.25% |
| 研发费用 | 1,736.54万元 | 1,770.91万元 | -1.94% |
| 所得税费用 | 71.11万元 | -70.12万元 | 201.42% |
2025年半年度主营业务利润为993.49万元，去年同期为302.35万元，同比大幅增长2.29倍。
虽然营业总收入本期为1.56亿元，同比小幅下降8.21%，不过（1）管理费用本期为4,041.84万元，同比下降22.35%；（2）毛利率本期为47.49%，同比有所增长了0.55%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
蕾奥规划2025年半年度非主营业务利润为-219.27万元，去年同期为-200.04万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 993.49万元 | 141.30% | 302.35万元 | 228.59% |
| 公允价值变动收益 | 177.61万元 | 25.26% | 208.32万元 | -14.74% |
| 其他收益 | 181.85万元 | 25.86% | 55.44万元 | 228.02% |
| 信用减值损失 | -656.49万元 | -93.37% | -619.78万元 | -5.92% |
| 其他 | 83.90万元 | 11.93% | 312.50万元 | -73.15% |
| 净利润 | 703.11万元 | 100.00% | 172.44万元 | 307.75% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，蕾奥规划净现金流为7,093.47万元，去年同期为-2,413.09万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为17.54亿元，同比下降21.33%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为16.43亿元，同比下降21.76%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为16.43亿元，同比下降21.76%。
行业分析
1、行业发展趋势
蕾奥规划属于城乡规划与建筑设计服务行业。 城乡规划与设计行业近三年受新型城镇化、城市更新等政策推动，市场规模稳步增长，2024年预计超2000亿元。未来趋势聚焦智慧城市、低碳生态规划，数字化工具应用深化，市场空间向县域经济及乡村振兴延伸，头部企业加速整合，轻资产服务模式主导。
2、市场地位及占有率
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