返回
碧湾信息
菜百股份(605599)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
北京菜市口百货股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。公司主要产品包括黄金饰品、贵金属文化产品、贵金属投资产品，以及钻翠珠宝饰品。
2025年半年度，公司实现营收152.48亿元，同比大幅增长38.75%。扣非净利润3.96亿元，同比基本持平。菜百股份2025年半年度净利润4.69亿元，业绩同比增长16.59%。
PART 1
碧湾App
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长16.59%
本期净利润为4.69亿元，去年同期4.03亿元，同比增长16.59%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.56亿元，去年同期支出1.35亿元，同比增长；
但是（1）投资收益本期为5,926.51万元，去年同期为606.74万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5.49亿元，去年同期为5.19亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长5.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 152.48亿元 | 109.89亿元 | 38.75% |
| 营业成本 | 141.57亿元 | 99.93亿元 | 41.67% |
| 销售费用 | 3.10亿元 | 2.58亿元 | 20.15% |
| 管理费用 | 5,116.27万元 | 4,892.02万元 | 4.58% |
| 财务费用 | 3,542.32万元 | 2,466.87万元 | 43.60% |
| 研发费用 | 520.56万元 | 452.68万元 | 15.00% |
| 所得税费用 | 1.56亿元 | 1.35亿元 | 15.96% |
2025年半年度主营业务利润为5.49亿元，去年同期为5.19亿元，同比小幅增长5.85%。
虽然毛利率本期为7.15%，同比下降了1.92%，不过营业总收入本期为152.48亿元，同比大幅增长38.75%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
菜百股份属于黄金珠宝零售行业。 近三年，黄金珠宝行业受益于消费升级及避险需求增长，市场规模稳步提升。2024年国内黄金消费量突破1200吨，黄金首饰占比超60%，线上渗透率提升至25%。未来行业将聚焦年轻化设计、国潮文化融合及智慧零售，预计2026年市场规模超8000亿元，复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
菜百股份为华北地区黄金珠宝零售龙头，2024年营收规模位列行业前五，北京市场占有率超30%，直营门店数量达60家。其“以旧换新”业务市占率居全国首位，会员复购率超40%，供应链效率行业领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 菜百股份（605599） | 华北黄金珠宝零售龙头 | 2024年北京市场占有率超30% 直营渠道营收占比85% |
| 老凤祥（600612） | 百年珠宝品牌全产业链覆盖 | 2024年黄金饰品营收占比78% 全国门店超5000家 |
| 周大生（002867） | 轻资产加盟模式头部企业 | 2025年加盟店占比超90% 电商渠道GMV同比增35% |
| 豫园股份（600655） | 复星系旗下多品牌珠宝运营商 | 2024年黄金产品营收占比62% 老庙黄金品牌市占率行业前三 |
| 潮宏基（002345） | 时尚珠宝设计创新代表 | 2025年原创设计产品占比45% 年轻客群复购率同比提升12个百分点 |
4、经营评分排名
菜百股份在2025年中报经营评分排名为第268名，在黄金珠宝行业中排名为1名。
黄金珠宝经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 菜百股份 | 87 | 87 | 86 | 87 | 89 |
| 周大生 | 86 | 83 | 86 | 85 | 89 |
| 老凤祥 | 85 | 83 | 85 | 86 | 88 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
