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深中华A(000017)2025年中报深度解读:黄金珠宝收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势

深圳中华自行车(集团)股份有限公司于1992年上市,实际控制人为“王胜洪”。公司主营业务为自行车及锂电池材料业务、珠宝黄金业务。

2025年半年度,公司实现营收3.20亿元,同比大幅增长49.86%。扣非净利润1,793.57万元,同比大幅增长2.71倍。深中华A2025年半年度净利润1,892.52万元,业绩同比大幅增长2.44倍。

PART 1
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黄金珠宝收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为黄金珠宝,占比高达99.70%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
黄金珠宝 3.19亿元 99.7% 10.83%
自行车锂电池材料及其他 96.39万元 0.3% 33.69%
分产品 营业收入 占比 毛利率
黄金珠宝 3.19亿元 99.7% 10.83%
自行车锂电池材料及其他 96.39万元 0.3% 33.69%

2、黄金珠宝收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2025年半年度公司营收3.20亿元,与去年同期的2.13亿元相比,大幅增长了49.86%,主要是因为黄金珠宝本期营收3.19亿元,去年同期为2.11亿元,同比大幅增长了50.9%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
黄金珠宝 3.19亿元 2.11亿元 50.9%
其他业务 96.39万元 211.20万元 -
合计 3.20亿元 2.13亿元 49.86%

3、黄金珠宝毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的5.86%,同比大幅增长到了今年的10.89%,主要是因为黄金珠宝本期毛利率10.83%,去年同期为5.73%,同比大幅增长89.01%。

4、黄金珠宝毛利率持续增长

值得一提的是,黄金珠宝在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度黄金珠宝毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的4.60%,大幅增长到2025年半年度的10.83%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加49.86%,净利润同比增加2.44倍

2025年半年度,深中华A营业总收入为3.20亿元,去年同期为2.14亿元,同比大幅增长49.86%,净利润为1,892.52万元,去年同期为550.80万元,同比大幅增长2.44倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为2,374.90万元,去年同期为619.32万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长2.83倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.20亿元 2.14亿元 49.86%
营业成本 2.85亿元 2.01亿元 41.84%
销售费用 395.50万元 177.84万元 122.39%
管理费用 615.82万元 392.85万元 56.76%
财务费用 25.81万元 -1,159.50元 22356.37%
研发费用 48.44万元 45.42万元 6.64%
所得税费用 505.65万元 212.83万元 137.59%

2025年半年度主营业务利润为2,374.90万元,去年同期为619.32万元,同比大幅增长2.83倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为3.20亿元,同比大幅增长49.86%;(2)毛利率本期为10.89%,同比大幅增长了5.03%。

PART 3
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近2年应收账款周转率呈现大幅增长

2025半年度,企业应收账款合计1.63亿元,占总资产的32.85%,相较于去年同期的2.35亿元大幅减少30.50%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

本期,企业应收账款周转率为1.61。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.99大幅增长到了1.61,平均回款时间从181天减少到了111天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账131.89万元,2022年中计提坏账4.26万元,2023年中计提坏账33.44万元,2024年中计提坏账44.25万元,2025年中计提坏账60.37万元。)

PART 4
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存货周转率下降

2025年半年度,企业存货周转率为1.95,在2023年半年度到2025年半年度深中华A存货周转率从2.46下降到了1.95,存货周转天数从73天增加到了92天。2025年半年度深中华A存货余额合计2.44亿元,占总资产的49.28%,同比去年的8,811.36万元大幅增长176.50%。

PART 5
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公司回报股东能力明显不足

公司从1992年上市以来,累计分红仅5,340.72万元,但从市场上融资4.71亿元,且在1995年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 1995-07 2,398.72万元 1.55% 17.14%
2 1994-06 1,665.00万元 0.64% 7.72%
3 1993-08 1,277.00万元 -- --
累计分红金额 5,340.72万元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2022 2.89亿元
2 配股 1994 1.82亿元
累计融资金额 4.71亿元

PART 6
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重大资产负债及变动情况

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