明牌珠宝(002574)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江明牌珠宝股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“虞兔良”。公司的主营业务是中高档珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明”牌珠宝品牌的连锁经营管理。公司主要产品包括黄金饰品、铂金饰品及镶嵌饰品。
2025年半年度，公司实现营收19.39亿元，同比下降20.31%。扣非净利润-9,346.00万元，较去年同期亏损增大。明牌珠宝2025年半年度净利润-7,746.67万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
公司主要从事珠宝行业、房地产营销、新能源光伏电池片，其中珠宝首饰产品为第一大收入来源，占比89.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 珠宝行业 | 17.42亿元 | 89.84% | 11.37% |
| 房地产营销 | 1.07亿元 | 5.51% | 9.31% |
| 新能源光伏电池片 | 9,001.20万元 | 4.64% | -56.07% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 珠宝首饰产品 | 17.40亿元 | 89.71% | 11.31% |
| 房产营销服务 | 1.07亿元 | 5.51% | 9.31% |
| 新能源光伏电池片产品 | 8,850.53万元 | 4.56% | -56.82% |
| 其他 | 405.13万元 | 0.21% | 28.92% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低20.31%，净利润由盈转亏
2025年半年度，明牌珠宝营业总收入为19.39亿元，去年同期为24.34亿元，同比下降20.31%，净利润为-7,746.67万元，去年同期为1,608.15万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益347.30万元，去年同期支出1,669.09万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.33亿元，去年同期为-2,840.28万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为392.49万元，去年同期为2,293.62万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.39亿元 | 24.34亿元 | -20.31% |
| 营业成本 | 17.82亿元 | 22.16亿元 | -19.60% |
| 销售费用 | 1.16亿元 | 1.43亿元 | -18.94% |
| 管理费用 | 9,610.15万元 | 5,120.85万元 | 87.67% |
| 财务费用 | 3,824.89万元 | 1,359.95万元 | 181.25% |
| 研发费用 | 1,433.26万元 | 1,172.86万元 | 22.20% |
| 所得税费用 | -347.30万元 | 1,669.09万元 | -120.81% |
2025年半年度主营业务利润为-1.33亿元，去年同期为-2,840.28万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为19.39亿元，同比下降20.31%；（2）毛利率本期为8.13%，同比小幅下降了0.80%。
3、非主营业务利润同比下降
明牌珠宝2025年半年度非主营业务利润为5,186.50万元，去年同期为6,117.53万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.33亿元 | 171.43% | -2,840.28万元 | -367.58% |
| 投资收益 | 3,183.31万元 | -41.09% | 3,497.97万元 | -9.00% |
| 其他收益 | 1,461.11万元 | -18.86% | 51.56万元 | 2733.99% |
| 其他 | 1,118.37万元 | -14.44% | 2,758.44万元 | -59.46% |
| 净利润 | -7,746.67万元 | 100.00% | 1,608.15万元 | -581.71% |
行业分析
1、行业发展趋势
明牌珠宝属于珠宝首饰行业，主要从事贵金属饰品、钻石镶嵌类产品及工艺礼品的研发、生产和销售。 珠宝首饰行业近三年呈现复苏增长态势，2023年中国珠宝市场规模达8200亿元，同比增长14%，其中黄金产品贡献63%。未来行业将聚焦年轻消费群体偏好，加速数字化渠道融合，并向轻奢化、个性化及可持续化方向发展，预计2025年市场规模将突破万亿元。
2、市场地位及占有率
明牌珠宝为国内珠宝行业第二梯队企业，市场份额约1.5%-2%，核心业务集中于黄金饰品，2024年前三季度营收35.11亿元，但净利润同比下滑93%，显示盈利能力承压。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
