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迪阿股份(301177)2025年中报深度解读:归母净利润依赖于金融投资收益,净利润近3年整体呈现上升趋势

迪阿股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“张国涛”。公司主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计,为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。公司主要产品为求婚钻戒、结婚对戒及其他饰品。

2025年半年度,公司实现营收7.86亿元,同比基本持平。扣非净利润230.42万元,扭亏为盈。迪阿股份2025年半年度净利润7,600.12万元,业绩同比大幅增长131.61%。

PART 1
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结婚对戒毛利率提升

1、主营业务构成

公司的主营业务为珠宝首饰,主要产品包括求婚钻戒和结婚对戒两项,其中求婚钻戒占比74.72%,结婚对戒占比21.21%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
珠宝首饰 7.72亿元 98.27% 67.26%
其他业务 1,360.24万元 1.73% -52.52%
分产品 营业收入 占比 毛利率
求婚钻戒 5.87亿元 74.72% 69.63%
结婚对戒 1.67亿元 21.21% 61.14%
其他饰品 1,836.98万元 2.34% 47.02%
其他业务 1,360.24万元 1.73% -

2、结婚对戒毛利率提升

2025年半年度公司毛利率为65.19%,同比去年的65.88%基本持平。产品毛利率方面,2022-2025年半年度求婚钻戒毛利率呈小幅下降趋势,从2022年半年度的72.29%,小幅下降到2025年半年度的69.63%,2025年半年度结婚对戒毛利率为61.14%,同比小幅增长7.91%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加131.61%

2025年半年度,迪阿股份营业总收入为7.86亿元,去年同期为7.78亿元,同比基本持平,净利润为7,600.12万元,去年同期为3,281.43万元,同比大幅增长131.61%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为3,052.85万元,去年同期为8,376.00万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为118.49万元,去年同期为-5,599.61万元,扭亏为盈;(2)公允价值变动收益本期为5,856.89万元,去年同期为1,447.49万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.86亿元 7.78亿元 0.97%
营业成本 2.74亿元 2.66亿元 3.01%
销售费用 3.66亿元 4.38亿元 -16.30%
管理费用 7,361.43万元 7,344.23万元 0.23%
财务费用 2,607.05万元 897.10万元 190.61%
研发费用 714.64万元 934.53万元 -23.53%
所得税费用 2,545.54万元 1,393.53万元 82.67%

2025年半年度主营业务利润为118.49万元,去年同期为-5,599.61万元,扭亏为盈。

虽然财务费用本期为2,607.05万元,同比大幅增长190.61%,不过销售费用本期为3.66亿元,同比下降16.30%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比基本持平

迪阿股份2025年半年度非主营业务利润为1.00亿元,去年同期为1.03亿元,同比基本持平。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 118.49万元 1.56% -5,599.61万元 102.12%
投资收益 3,052.85万元 40.17% 8,376.00万元 -63.55%
公允价值变动收益 5,856.89万元 77.06% 1,447.49万元 304.63%
其他 1,329.15万元 17.49% 660.14万元 101.34%
净利润 7,600.12万元 100.00% 3,281.43万元 131.61%

4、费用情况

2025年半年度公司营收7.86亿元,同比基本持平。

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为2,607.05万元,同比大幅增长190.61%。归因于汇兑损失本期为1,488.95万元,去年同期为110.97万元,同比大幅增长了近12倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 1,488.95万元 110.97万元
利息支出 723.34万元 688.56万元
手续费支出 456.81万元 308.98万元
减:利息收入 -62.04万元 -211.40万元
其他费用(计算) - -
合计 2,607.05万元 897.10万元

2)研发费用下降

本期研发费用为714.64万元,同比下降23.53%。归因于工资薪金本期为688.54万元,去年同期为829.91万元,同比下降了17.04%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资薪金 688.54万元 829.91万元
委托开发服务费 9,433.96元 77.77万元
其他费用(计算) 25.16万元 26.85万元
合计 714.64万元 934.53万元

3)销售费用下降

本期销售费用为3.66亿元,同比下降16.3%。销售费用下降的原因是:

(1)工资薪金本期为1.45亿元,去年同期为1.79亿元,同比下降了19.12%。

(2)折旧及摊销费及专业机构服务费本期为1.01亿元,去年同期为1.52亿元,同比大幅下降了33.5%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资薪金 1.45亿元 1.79亿元
折旧及摊销费及专业机构服务费 1.01亿元 1.52亿元
品牌建设费 4,650.70万元 3,521.16万元
市场推广费 2,618.78万元 2,002.79万元
其他费用(计算) 4,756.78万元 5,110.95万元
合计 3.66亿元 4.38亿元

PART 3
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归母净利润依赖于金融投资收益

迪阿股份近两年,归母净利润的收益依赖于非经常性损益。2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益7,369.70万元,占归母净利润高达96.97%。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2025年6月30日 7,600.12万元 7,369.70万元 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非金融企业持有金融 8,930.33万元
2024年6月30日 3,281.43万元 7,731.12万元 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 9,823.48万元

本期非经常性损益项目概览表:

2025半年度的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 8,930.33万元
其他 -1,560.63万元
合计 7,369.70万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2025年半年度报告中,迪阿股份用于金融投资的资产为49.87亿元,占总资产的67.27%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.16亿元,是净利润7,600.12万元的1.53倍。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 43.12亿元
其他 6.75亿元
合计 49.87亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 5,954.11万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 4,687.59万元
其他 989.38万元
合计 1.16亿元

金融投资收益逐年递减

企业的金融投资收益持续下滑,由2023年中的1.09亿元下滑至2025年中的7,338.68万元,变化率为-32.7%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2023年中 1.09亿元
2024年中 8,460.02万元
2025年中 7,338.68万元

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