同飞股份(300990)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
三河同飞制冷股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张国山”。公司的主营业务是工业温控设备的研发、生产和销售；公司目前的主要产品可分为液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器四大类。
2025年半年度，公司实现营收12.64亿元，同比大幅增长58.04%。扣非净利润1.22亿元，同比大幅增长5.08倍。同飞股份2025年半年度净利润1.25亿元，业绩同比大幅增长4.67倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1.01亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要从事电力电子装置温控产品、数控装备温控产品、其他主营业务，主要产品包括液体恒温设备和电气箱恒温装置两项，其中液体恒温设备占比70.43%，电气箱恒温装置占比14.48%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力电子装置温控产品 | 8.19亿元 | 64.78% | 20.01% |
| 数控装备温控产品 | 3.89亿元 | 30.82% | 28.75% |
| 其他主营业务 | 4,503.38万元 | 3.56% | 45.68% |
| 其他业务 | 1,051.90万元 | 0.83% | 23.41% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 液体恒温设备 | 8.90亿元 | 70.43% | 20.86% |
| 电气箱恒温装置 | 1.83亿元 | 14.48% | 29.21% |
| 纯水冷却单元 | 1.09亿元 | 8.6% | 30.66% |
| 特种换热器 | 4,338.63万元 | 3.43% | 29.80% |
| 其他业务 | 3,860.70万元 | 3.06% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加58.04%，净利润同比增加4.67倍
2025年半年度，同飞股份营业总收入为12.64亿元，去年同期为8.00亿元，同比大幅增长58.04%，净利润为1.25亿元，去年同期为2,203.86万元，同比大幅增长4.67倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.29亿元，去年同期为1,792.52万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长6.21倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.64亿元 | 8.00亿元 | 58.04% |
| 营业成本 | 9.65亿元 | 6.32亿元 | 52.51% |
| 销售费用 | 3,440.46万元 | 2,944.34万元 | 16.85% |
| 管理费用 | 7,650.19万元 | 7,022.71万元 | 8.94% |
| 财务费用 | -283.85万元 | -205.57万元 | -38.08% |
| 研发费用 | 5,324.03万元 | 4,590.11万元 | 15.99% |
| 所得税费用 | 1,294.65万元 | 302.11万元 | 328.54% |
2025年半年度主营业务利润为1.29亿元，去年同期为1,792.52万元，同比大幅增长6.21倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.64亿元，同比大幅增长58.04%；（2）毛利率本期为23.65%，同比小幅增长了2.77%。
行业分析
1、行业发展趋势
同飞股份属于工业温控设备行业，聚焦于液冷温控系统及精密温控设备的研发与生产。 工业温控设备行业近三年受数据中心、储能及算力需求驱动加速发展，2024年全球液冷温控市场规模预计突破200亿美元，年复合增长率超25%。未来随着AI算力集群高功耗需求激增及“双碳”目标深化，浸没式液冷技术渗透率将快速提升，2025年国内智算中心液冷温控设备需求或达百亿级，工业温控整体市场空间有望突破500亿元。
2、市场地位及占有率
同飞股份在工业温控细分领域处于第二梯队，2024年液冷温控业务营收占比提升至35%，储能温控市占率约8%-10%。其核心优势在于华为智算中心项目批量供货，2024年液冷产品线产能扩张至10万台/年，但较头部企业在服务器浸没式液冷领域仍有技术代差。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同飞股份（300990） | 工业温控设备制造商，重点布局液冷技术 | 2024年液冷温控产品线产能提升至10万台/年，华为智算中心订单占比超40% |
| 申菱环境（301018） | 数据中心温控解决方案提供商 | 冷板式液冷市占率约18%，2024年超聚变服务器独家供货合同金额达12亿元 |
| 英维克（002837） | 全链条温控设备供应商 | 2024年液冷专利数量突破200项，智算中心项目中标率32% |
| 高澜股份（300499） | 电力电子热管理综合服务商 | 单机柜散热功率达100kW级，2024年边缘计算领域营收同比增长65% |
| 飞荣达（300602） | 导热材料及液冷板组合方案供应商 | 华为服务器液冷板份额占比约30%，2024年导热材料产能扩张至500万片/年 |
4、经营评分排名
同飞股份在2025年中报经营评分排名为第1121名，在制冷设备行业中排名为4名。
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