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长江传媒(600757)2025年中报深度解读：所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比增长
长江出版传媒股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“名称”。公司以图书、期刊、报纸、音像制品、电子出版物的出版、发行、印制、物资贸易为主业，拥有涵盖“编、印、发、供”的产业链，并逐步向数字阅读、在线教育、动漫影视、文化创意、健康产业、地产开发、投资金融等领域拓展，形成了跨领域、多介质、全链条发展格局。
2025年半年度，公司实现营收35.48亿元，同比基本持平。扣非净利润6.62亿元，同比大幅增长30.03%。长江传媒2025年半年度净利润6.86亿元，业绩同比增长28.70%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为其他，占比高达9.89%，其中教材教辅为第一大收入来源，占比80.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 出版业务 | 9.88亿元 | 27.84% | 37.49% |
| 其他 | 3.51亿元 | 9.89% | 8.48% |
| 物资销售业务 | 2.13亿元 | 6.0% | 4.20% |
| 印刷业务 | 9,952.78万元 | 2.81% | 23.22% |
| 其他业务 | 18.97亿元 | 53.46% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 教材教辅 | 28.68亿元 | 80.83% | 33.97% |
| 其他 | 3.51亿元 | 9.89% | 8.48% |
| 传统及其他物资贸易 | 2.13亿元 | 6.0% | 4.20% |
| 印装业务 | 9,952.78万元 | 2.81% | 23.22% |
| 其他业务 | 1,677.28万元 | 0.47% | - |
PART 2
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所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比增长
本期净利润为6.86亿元，去年同期5.33亿元，同比增长28.70%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为1,353.72万元，去年同期为5,020.10万元，同比大幅下降；
但是所得税费用本期支出329.59万元，去年同期支出1.80亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
长江传媒属于中国传媒行业，核心业务涵盖出版发行、数字媒体及文化服务领域 近三年中国传媒行业呈现低集中度、高竞争性特征，上游供应商议价能力较强，下游因内容独特性削弱消费者议价空间。行业加速数字化转型，2024年技术驱动内容生产与分发效率提升，市场空间向高质量IP、数字阅读及跨媒介整合倾斜，预计未来三年复合增长率保持5%-8%
2、市场地位及占有率
长江传媒在出版发行领域具有区域影响力，2024年第三季度营业收入同比增长10.06%，但净利润承压，毛利率同比提升7.86%。综合市场份额约1.2%-1.5%，位列行业第二梯队
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长江传媒（600757.SH） | 湖北省属综合性传媒集团 | 2024Q3营收52.19亿，毛利率提升7.86% |
| 凤凰传媒（601928.SH） | 江苏龙头出版企业 | 2024年教育出版营收占比超60% |
| 中南传媒（601098.SH） | 湖南教材出版核心企业 | 中小学教材全国市场份额约8% |
| 中文传媒（600373.SH） | 全产业链传媒运营商 | 2024年数字出版收入同比增22% |
| 新华文轩（601811.SH） | 四川出版发行一体化企业 | 实体书店渠道覆盖率西部第一 |
4、经营评分排名
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