2025年半年度，公司实现营收2.94亿元，同比小幅下降9.97%。扣非净利润-6,308.00万元，较去年同期亏损有所减小。*ST绿康2025年半年度净利润-5,850.76万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为7,538.20万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主要业务为兽药，占比高达61.79%，主要产品包括杆菌肽类产品、光伏胶膜、硫酸新霉素类产品三项，杆菌肽类产品占比36.21%，光伏胶膜占比26.10%，硫酸新霉素类产品占比12.13%。

2025年半年度公司营收2.94亿元，与去年同期的3.26亿元相比，小幅下降了9.97%，主要是因为光伏胶膜本期营收7,670.90万元，去年同期为1.37亿元，同比大幅下降了44.18%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的-0.07%，同比大幅增长到了今年的5.88%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）杆菌肽类产品本期毛利率38.07%，去年同期为29.34%，同比增长29.75%。

（2）硫酸新霉素类产品本期毛利率-5.07%，去年同期为-33.38%，同比大幅增长84.81%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度杆菌肽类产品毛利率呈大幅增长趋势，从2023年半年度的18.77%，大幅增长到2025年半年度的38.07%，2023-2025年半年度光伏胶膜毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的8.83%，大幅下降到2025年半年度的-39.07%。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2023年半年度海外销售8,210.20万元，2024年半年度增长17.63%，2025年半年度增长16.21%，同期2023年半年度国内销售1.48亿元，2024年半年度增长55.37%，2025年半年度下降20.97%，国内销售增长率低于海外市场增长率。2024-2025年半年度，国内营收占比从70.41%下降到61.81%，海外营收占比从29.59%增长到38.19%，国内虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从-12.87%增长到-9.58%。

2025年半年度，*ST绿康营业总收入为2.94亿元，去年同期为3.26亿元，同比小幅下降9.97%，净利润为-5,850.76万元，去年同期为-8,771.38万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期收益37.02万元，去年同期收益2,914.41万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失1,161.65万元，去年同期损失4,805.66万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-5,401.80万元，去年同期为-8,713.42万元，亏损有所减小。

2025年半年度主营业务利润为-5,401.80万元，去年同期为-8,713.42万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为2.94亿元，同比小幅下降9.97%，不过毛利率本期为5.88%，同比大幅增长了5.95%，推动主营业务利润亏损有所减小。

本期研发费用为1,256.03万元，同比大幅下降34.4%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）工资薪酬本期为494.85万元，去年同期为876.88万元，同比大幅下降了43.57%。

（2）直接投入本期为436.30万元，去年同期为589.76万元，同比下降了26.02%。

2025年半年度，ST绿康资产减值损失1,161.65万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,117.32万元。

2025年半年度，企业存货周转率为3.02，在2023年半年度到2025年半年度ST绿康存货周转率从1.72大幅提升到了3.02，存货周转天数从104天减少到了59天。2025年半年度ST绿康存货余额合计9,884.96万元，占总资产的8.79%，同比去年的1.72亿元大幅下降42.41%。

2025年半年度，企业资产负债率为105.82%，去年同期为81.40%，资产负债率很高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从24.45%增长至105.82%。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为13.96亿元，同比下降20.98%

*ST绿康负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2,729.53万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,127.21万元。