启迪设计(300500)2025年中报深度解读：净利润同比基本持平但现金流净额由正转负
启迪设计集团股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务是设计咨询、建筑工程、新能源及节能工程。公司的主要服务为建筑设计、景观设计、装饰设计、检测收入、EPC总承包、节能机电工程、能源管理信息化、合同能源管理。
2025年半年度，公司实现营收4.56亿元，同比大幅下降38.75%。扣非净利润5,284.38万元，同比大幅增长3.61倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1,675.29万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润同比基本持平但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅降低38.75%，净利润基本持平
2025年半年度，启迪设计营业总收入为4.56亿元，去年同期为7.45亿元，同比大幅下降38.75%，净利润为2,185.46万元，去年同期为2,138.50万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为-2,403.69万元，去年同期为-76.26万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,493.95万元，去年同期损失164.63万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为7,014.62万元，去年同期为4,258.46万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失45.46万元，去年同期损失1,588.30万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长64.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.56亿元 | 7.45亿元 | -38.75% |
| 营业成本 | 3.00亿元 | 5.88亿元 | -48.94% |
| 销售费用 | 1,207.94万元 | 1,386.60万元 | -12.89% |
| 管理费用 | 5,013.02万元 | 5,625.23万元 | -10.88% |
| 财务费用 | 301.62万元 | 790.71万元 | -61.86% |
| 研发费用 | 1,544.91万元 | 3,066.16万元 | -49.61% |
| 所得税费用 | 1,197.17万元 | 1,432.47万元 | -16.43% |
2025年半年度主营业务利润为7,014.62万元，去年同期为4,258.46万元，同比大幅增长64.72%。
虽然营业总收入本期为4.56亿元，同比大幅下降38.75%，不过毛利率本期为34.15%，同比大幅增长了13.15%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
启迪设计2025年半年度非主营业务利润为-3,631.99万元，去年同期为-687.49万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,014.62万元 | 320.97% | 4,258.46万元 | 64.72% |
| 投资收益 | 283.53万元 | 12.97% | 364.22万元 | -22.15% |
| 营业外支出 | 2,406.53万元 | 110.12% | 88.28万元 | 2625.96% |
| 信用减值损失 | -1,493.95万元 | -68.36% | -164.63万元 | -807.47% |
| 其他 | -15.05万元 | -0.69% | -1,016.98万元 | 98.52% |
| 净利润 | 2,185.46万元 | 100.00% | 2,138.50万元 | 2.20% |
4、净现金流由正转负
2025年半年度，启迪设计净现金流为-1.39亿元，去年同期为2,933.24万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.80亿元 | -36.41% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 3.43亿元 | -44.93% |
| 取得借款收到的现金 | 1.65亿元 | -58.34% | 偿还债务支付的现金 | 1.77亿元 | -55.99% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 1.28亿元 | 1427.84% |
第五大股东存在股权冻结情况
第五大股东李海建所持有公司股份冻结196.31万股，占其持股数量的100.0%。
行业分析
1、行业发展趋势
启迪设计属于建筑设计及工程服务行业，聚焦建筑全产业链技术整合与创新 建筑设计行业近三年受新型城镇化及绿色建筑政策驱动，市场规模年均增长约8.3%，2024年预估达1.2万亿元。未来在碳中和目标下，绿色建筑认证项目占比预计突破35%，BIM技术渗透率提升至60%，装配式设计、数字化交付成为核心增长点，2025年市场空间或突破1.5万亿元
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