安徽建工(600502)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
安徽建工集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“安徽省国资委”。公司主营业务为房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发经营。此外，公司还拥有装配式建筑、工程技术服务、建材贸易、水力发电等业务。
2025年半年度，公司实现营收301.85亿元，同比小幅下降9.79%。扣非净利润5.04亿元，同比小幅下降11.54%。安徽建工2025年半年度净利润8.14亿元，业绩同比小幅下降5.23%。本期经营活动产生的现金流净额为-27.98亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务构成
公司主要从事建筑施工行业、其他、房地产，主要产品包括房屋建筑及安装和基础设施建设与投资两项，其中房屋建筑及安装占比41.25%，基础设施建设与投资占比36.53%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建筑施工行业 | 234.77亿元 | 77.78% | 10.93% |
| 其他 | 31.32亿元 | 10.38% | 18.73% |
| 房地产 | 25.85亿元 | 8.57% | 5.49% |
| 其他业务 | 9.90亿元 | 3.27% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房屋建筑及安装 | 124.50亿元 | 41.25% | 9.27% |
| 基础设施建设与投资 | 110.27亿元 | 36.53% | 12.79% |
| 其他 | 31.32亿元 | 10.38% | 18.73% |
| 商品房销售 | 25.85亿元 | 8.57% | 5.49% |
| 其他业务 | 9.90亿元 | 3.27% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
本期净利润为8.14亿元，去年同期8.59亿元，同比小幅下降5.23%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.92亿元，去年同期损失2.03亿元，同比小幅下降；
但是（1）投资收益本期为-1,222.59万元，去年同期为1,848.31万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为12.06亿元，去年同期为12.29亿元，同比基本持平。
重大资产负债及变动情况
合同资产小幅增长
2025年半年度，安徽建工的合同资产合计313.00亿元，占总资产的15.38%，相较于年初的297.96亿元小幅增长5.05%。
主要原因是小计增加59.78亿元。
2025半年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 小计 | 544.16亿元 | 484.37亿元 |
| 已完工未结算资产 | 305.25亿元 | 290.86亿元 |
| 减：列示于其他非流动资产的合同资产 | 231.16亿元 | 186.41亿元 |
| 建设期PPP和特许经 | 231.16亿元 | 186.41亿元 |
| 未到期的质保金 | 7.76亿元 | 7.10亿元 |
| 合计 | 313.00亿元 | 297.96亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
安徽建工属于建筑工程行业，涵盖基础设施建设、房屋建筑、工程投资等全产业链业务。 近三年，建筑工程行业受宏观经济波动及政策调控影响，整体呈现结构性调整态势。2023年基建投资增速放缓，但新型城镇化、城市更新及绿色建筑转型驱动行业持续发展。2024年行业规模约28.6万亿元，预计2025年市场空间将拓展至30万亿元以上，智能建造、装配式建筑及新能源基建成为核心增长点，区域一体化与专项债扩容将支撑中长期发展动能。
2、市场地位及占有率
安徽建工位列中国承包商100强，区域市场优势显著，安徽省内基建项目占有率超35%，全国房屋建筑业务营收占比约1.2%，在水利工程细分领域市占率居行业前十，属区域龙头但全国性竞争力仍有提升空间。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安徽建工（600502） | 安徽省属建筑工程全产业链企业 | 2024年省内基建市占率超35% |
| 中国交建（601800） | 全球领先的基建央企 | 2024年公路工程市占率全国第一 |
| 上海建工（600170） | 长三角区域综合性建筑集团 | 2024年超高层建筑领域市占率居行业前三 |
| 浙江交科（002061） | 浙江省交通基建龙头企业 | 2024年高速公路施工市占率浙江首位 |
| 宁波建工（601789） | 华东地区房建与市政工程承包商 | 2024年装配式建筑营收占比突破25% |
4、经营评分排名
安徽建工在2025年中报经营评分排名为第3567名，在建筑行业中排名为16名。
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