苏文电能(300982)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
苏文电能科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“施小波”。公司的主营业务是电力设计咨询、电力设备供应、电力施工及智能用电服务。公司的主要服务有电力咨询设计业务、电力工程建设业务、电力设备供应业务、智能用电服务业务。
2025年半年度，公司实现营收7.16亿元，同比小幅下降11.55%。扣非净利润3,441.82万元，同比大幅下降64.82%。苏文电能2025年半年度净利润3,647.22万元，业绩同比大幅下降63.23%。
主营业务构成
公司主要产品包括电力工程建设和电力设备供应两项，其中电力工程建设占比59.32%，电力设备供应占比29.11%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力工程建设 | 4.25亿元 | 59.32% | 13.10% |
| 电力设备供应 | 2.09亿元 | 29.11% | 13.12% |
| 其他主营业务 | 8,171.42万元 | 11.41% | 38.65% |
| 其他业务 | 119.22万元 | 0.16% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低11.55%，净利润同比大幅降低63.23%
2025年半年度，苏文电能营业总收入为7.16亿元，去年同期为8.10亿元，同比小幅下降11.55%，净利润为3,647.22万元，去年同期为9,918.13万元，同比大幅下降63.23%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）信用减值损失本期收益2,661.88万元，去年同期收益6,673.97万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1,747.97万元，去年同期为3,591.67万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-460.67万元，去年同期为223.94万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降51.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.16亿元 | 8.10亿元 | -11.55% |
| 营业成本 | 6.01亿元 | 6.60亿元 | -8.96% |
| 销售费用 | 2,997.51万元 | 2,132.72万元 | 40.55% |
| 管理费用 | 4,548.23万元 | 4,734.47万元 | -3.93% |
| 财务费用 | -142.57万元 | -140.77万元 | -1.28% |
| 研发费用 | 1,936.45万元 | 4,411.39万元 | -56.10% |
| 所得税费用 | 1,052.63万元 | 1,306.65万元 | -19.44% |
2025年半年度主营业务利润为1,747.97万元，去年同期为3,591.67万元，同比大幅下降51.33%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.16亿元，同比小幅下降11.55%；（2）毛利率本期为16.14%，同比小幅下降了2.39%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
苏文电能2025年半年度非主营业务利润为2,951.88万元，去年同期为7,633.11万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,747.97万元 | 47.93% | 3,591.67万元 | -51.33% |
| 投资收益 | 852.63万元 | 23.38% | 481.32万元 | 77.14% |
| 公允价值变动收益 | -460.67万元 | -12.63% | 223.94万元 | -305.71% |
| 营业外支出 | 634.03万元 | 17.38% | 308.31万元 | 105.65% |
| 信用减值损失 | 2,661.88万元 | 72.98% | 6,673.97万元 | -60.12% |
| 其他 | 532.06万元 | 14.59% | 559.24万元 | -4.86% |
| 净利润 | 3,647.22万元 | 100.00% | 9,918.13万元 | -63.23% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，苏文电能净现金流为3.62亿元，去年同期为-1.19亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为8.53亿元，同比大幅下降37.95%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.12亿元，同比大幅下降37.05%。
但是（1）投资支付的现金本期为2.55亿元，同比大幅下降83.36%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.95亿元，同比大幅下降34.57%。
行业分析
1、行业发展趋势
苏文电能属于配电网及新能源电力综合服务行业，聚焦电力工程建设、智能用电服务及新能源（光伏/储能/充电桩）系统集成领域。 配电网及新能源电力服务行业近三年受能源结构转型驱动，2023年市场规模超2,800亿元，年复合增速约12%。随着“双碳”目标深化，分布式光伏、储能及充电桩需求激增，预计2025年行业规模将突破3,500亿元，智能化改造及工商业端新能源系统集成成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
苏文电能在国内配电网EPCO（设计-采购-施工-运营）领域位列区域龙头，工商业用户市占率约3%-5%，在江苏地区电力工程建设细分市场占有率超15%，新能源业务营收占比2024年提升至30%以上。
3、主要竞争对手
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