新疆交建(002941)2025年中报深度解读:本期归母净利润主要来源于非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分),投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
新疆交通建设集团股份有限公司于2018年上市。公司所处行业为建筑业,目前的主要业务为从事公路、桥梁、隧道等交通基础设施建设的施工业务。公司的主要产品为施工业、贸易、勘测设计与试验检测、租赁运输。
2025年半年度,公司实现营收25.34亿元,同比增长26.74%。扣非净利润1.21亿元,同比大幅增长68.70%。新疆交建2025年半年度净利润2.47亿元,业绩同比大幅增长2.81倍。
公路工程毛利率持续增长
1、主营业务构成
公司主要从事施工业、贸易、勘察设计与试验检测及车辆通行等,其中基础设施为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 施工业 | 24.65亿元 | 97.29% | 12.36% |
| 贸易 | 4,294.49万元 | 1.69% | - |
| 勘察设计与试验检测及车辆通行等 | 1,316.29万元 | 0.52% | - |
| 其他业务 | 1,260.00万元 | 0.5% | -20.21% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 基础设施 | 24.65亿元 | 97.29% | 12.36% |
| 商品销售 | 4,294.49万元 | 1.69% | 70.39% |
| 勘测设计、咨询服务及车辆通行等 | 1,316.29万元 | 0.52% | 24.53% |
| 其他业务 | 1,260.00万元 | 0.5% | -20.21% |
2、公路工程收入的小幅增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收25.34亿元,与去年同期的19.99亿元相比,增长了26.74%,主要是因为公路工程本期营收14.85亿元,去年同期为13.91亿元,同比小幅增长了6.77%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 公路工程 | 14.85亿元 | 13.91亿元 | 6.77% |
| 其他业务 | 10.49亿元 | 6.08亿元 | - |
| 合计 | 25.34亿元 | 19.99亿元 | 26.74% |
3、公路工程毛利率持续增长
值得一提的是,公路工程在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度公路工程毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的11.04%,大幅增长到2025年半年度的16.42%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加26.74%,净利润同比大幅增加2.81倍
2025年半年度,新疆交建营业总收入为25.34亿元,去年同期为19.99亿元,同比增长26.74%,净利润为2.47亿元,去年同期为6,480.05万元,同比大幅增长2.81倍。
净利润同比大幅增长的原因是(1)投资收益本期为1.37亿元,去年同期为462.40万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1.46亿元,去年同期为8,727.74万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长66.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.34亿元 | 19.99亿元 | 26.74% |
| 营业成本 | 21.98亿元 | 17.10亿元 | 28.52% |
| 销售费用 | 661.52万元 | 521.14万元 | 26.94% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.13亿元 | 3.11% |
| 财务费用 | 3,764.13万元 | 3,738.46万元 | 0.69% |
| 研发费用 | 1,068.29万元 | 1,201.65万元 | -11.10% |
| 所得税费用 | 6,237.27万元 | 4,385.16万元 | 42.24% |
2025年半年度主营业务利润为1.46亿元,去年同期为8,727.74万元,同比大幅增长66.74%。
虽然毛利率本期为13.25%,同比小幅下降了1.20%,不过营业总收入本期为25.34亿元,同比增长26.74%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新疆交建2025年半年度非主营业务利润为1.64亿元,去年同期为2,137.47万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.46亿元 | 58.96% | 8,727.74万元 | 66.74% |
| 投资收益 | 1.37亿元 | 55.39% | 462.40万元 | 2856.59% |
| 其他 | 2,898.65万元 | 11.74% | 4,310.19万元 | -32.75% |
| 净利润 | 2.47亿元 | 100.00% | 6,480.05万元 | 280.90% |
本期归母净利润主要来源于非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)
新疆交建2025半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1.33亿元,占归母净利润的52.38%。
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) | 1.40亿元 |
| 其他 | -613.42万元 |
| 合计 | 1.33亿元 |
非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)
本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为1.33亿元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置新疆将淖铁路有限公司取得的收益。
扣非净利润趋势
对外股权投资收益逐年递增
新疆交建2025年初用于对外股权投资的资产为5.52亿元,2025年中为8,687.31万元,对外股权投资所产生的收益为1.33亿元,占净利润2.47亿元的53.89%。
对外股权投资资产大幅减少的原因是.新疆将淖铁路有限公司减少4.66亿元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益12.33万元和处置外股权投资的收益1.33亿元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年初资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|---|
| .河北交投新材料科技有限公司 | 2,841.06万元 | 2,805.4万元 | 35.66万元 |
| .哈密市恒瑞建设工程有限责任公司 | 9,482.4元 | 0元 | -13.1万元 |
| 其他 | 5,845.3万元 | 5.24亿元 | -10.23万元 |
| 合计 | 8,687.31万元 | 5.52亿元 | 12.33万元 |
1、.河北交投新材料科技有限公司
.河北交投新材料科技有限公司业务性质为软件和信息技术服务业。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
| .河北交投新材料科技有限公司 | 持有股权(%)直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2025年中 | - | 35.66万元 | 2,841.06万元 |
| 2024年中 | - | 51.22万元 | 2,762.7万元 |
| 2024年末 | - | 111.92万元 | 2,805.4万元 |
| 2023年末 | - | 77.69万元 | 2,711.48万元 |
| 2022年末 | 27.50 | 92.2万元 | 2,633.79万元 |
2、对外股权投资收益逐年递增
从同期对比来看,企业的对外股权投资收益为1.33亿元,相比去年同期大幅上升了1.33亿元,变化率为276.37倍。
应收账款周转率大幅增长
2025半年度,企业应收账款合计19.73亿元,占总资产的9.86%,相较于去年同期的23.28亿元减少15.23%。
1、应收账款周转率大幅增长,回款周期大幅减少
本期,企业应收账款周转率为1.23。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.90大幅增长到了1.23,平均回款时间从200天减少到了146天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2021年中计提坏账4603.87万元,2022年中计提坏账3823.83万元,2023年中计提坏账5833.51万元,2024年中计提坏账2070.09万元,2025年中计提坏账821.19万元。)
2、短期回收款占比低,一年以内账龄占比小幅下降
一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.12%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 13.57亿元 | 53.12% |
| 一至三年 | 5.62亿元 | 21.99% |
| 三年以上 | 6.36亿元 | 24.89% |
从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2024半年度至2025半年度从63.80%下降到53.12%。三年以上应收账款占比,在2024半年度至2025半年度从18.81%大幅上涨到24.89%。