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新疆交建(002941)2025年中报深度解读:本期归母净利润主要来源于非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分),投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

新疆交通建设集团股份有限公司于2018年上市。公司所处行业为建筑业,目前的主要业务为从事公路、桥梁、隧道等交通基础设施建设的施工业务。公司的主要产品为施工业、贸易、勘测设计与试验检测、租赁运输。

2025年半年度,公司实现营收25.34亿元,同比增长26.74%。扣非净利润1.21亿元,同比大幅增长68.70%。新疆交建2025年半年度净利润2.47亿元,业绩同比大幅增长2.81倍。

PART 1
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公路工程毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司主要从事施工业、贸易、勘察设计与试验检测及车辆通行等,其中基础设施为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
施工业 24.65亿元 97.29% 12.36%
贸易 4,294.49万元 1.69% -
勘察设计与试验检测及车辆通行等 1,316.29万元 0.52% -
其他业务 1,260.00万元 0.5% -20.21%
分产品 营业收入 占比 毛利率
基础设施 24.65亿元 97.29% 12.36%
商品销售 4,294.49万元 1.69% 70.39%
勘测设计、咨询服务及车辆通行等 1,316.29万元 0.52% 24.53%
其他业务 1,260.00万元 0.5% -20.21%

2、公路工程收入的小幅增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收25.34亿元,与去年同期的19.99亿元相比,增长了26.74%,主要是因为公路工程本期营收14.85亿元,去年同期为13.91亿元,同比小幅增长了6.77%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
公路工程 14.85亿元 13.91亿元 6.77%
其他业务 10.49亿元 6.08亿元 -
合计 25.34亿元 19.99亿元 26.74%

3、公路工程毛利率持续增长

值得一提的是,公路工程在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度公路工程毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的11.04%,大幅增长到2025年半年度的16.42%。

PART 2
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加26.74%,净利润同比大幅增加2.81倍

2025年半年度,新疆交建营业总收入为25.34亿元,去年同期为19.99亿元,同比增长26.74%,净利润为2.47亿元,去年同期为6,480.05万元,同比大幅增长2.81倍。

净利润同比大幅增长的原因是(1)投资收益本期为1.37亿元,去年同期为462.40万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1.46亿元,去年同期为8,727.74万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长66.74%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.34亿元 19.99亿元 26.74%
营业成本 21.98亿元 17.10亿元 28.52%
销售费用 661.52万元 521.14万元 26.94%
管理费用 1.16亿元 1.13亿元 3.11%
财务费用 3,764.13万元 3,738.46万元 0.69%
研发费用 1,068.29万元 1,201.65万元 -11.10%
所得税费用 6,237.27万元 4,385.16万元 42.24%

2025年半年度主营业务利润为1.46亿元,去年同期为8,727.74万元,同比大幅增长66.74%。

虽然毛利率本期为13.25%,同比小幅下降了1.20%,不过营业总收入本期为25.34亿元,同比增长26.74%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

新疆交建2025年半年度非主营业务利润为1.64亿元,去年同期为2,137.47万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.46亿元 58.96% 8,727.74万元 66.74%
投资收益 1.37亿元 55.39% 462.40万元 2856.59%
其他 2,898.65万元 11.74% 4,310.19万元 -32.75%
净利润 2.47亿元 100.00% 6,480.05万元 280.90%

PART 3
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本期归母净利润主要来源于非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)

新疆交建2025半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1.33亿元,占归母净利润的52.38%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) 1.40亿元
其他 -613.42万元
合计 1.33亿元

非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为1.33亿元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置新疆将淖铁路有限公司取得的收益。

扣非净利润趋势

PART 4
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对外股权投资收益逐年递增

新疆交建2025年初用于对外股权投资的资产为5.52亿元,2025年中为8,687.31万元,对外股权投资所产生的收益为1.33亿元,占净利润2.47亿元的53.89%。

对外股权投资资产大幅减少的原因是.新疆将淖铁路有限公司减少4.66亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益12.33万元和处置外股权投资的收益1.33亿元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年初资产 2025年中收益
.河北交投新材料科技有限公司 2,841.06万元 2,805.4万元 35.66万元
.哈密市恒瑞建设工程有限责任公司 9,482.4元 0元 -13.1万元
其他 5,845.3万元 5.24亿元 -10.23万元
合计 8,687.31万元 5.52亿元 12.33万元

1、.河北交投新材料科技有限公司

.河北交投新材料科技有限公司业务性质为软件和信息技术服务业。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


.河北交投新材料科技有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2025年中 - 35.66万元 2,841.06万元
2024年中 - 51.22万元 2,762.7万元
2024年末 - 111.92万元 2,805.4万元
2023年末 - 77.69万元 2,711.48万元
2022年末 27.50 92.2万元 2,633.79万元

2、对外股权投资收益逐年递增

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益为1.33亿元,相比去年同期大幅上升了1.33亿元,变化率为276.37倍。

PART 5
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应收账款周转率大幅增长

2025半年度,企业应收账款合计19.73亿元,占总资产的9.86%,相较于去年同期的23.28亿元减少15.23%。

1、应收账款周转率大幅增长,回款周期大幅减少

本期,企业应收账款周转率为1.23。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.90大幅增长到了1.23,平均回款时间从200天减少到了146天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账4603.87万元,2022年中计提坏账3823.83万元,2023年中计提坏账5833.51万元,2024年中计提坏账2070.09万元,2025年中计提坏账821.19万元。)

2、短期回收款占比低,一年以内账龄占比小幅下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.12%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期
一年以内 13.57亿元 53.12%
一至三年 5.62亿元 21.99%
三年以上 6.36亿元 24.89%

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2024半年度至2025半年度从63.80%下降到53.12%。三年以上应收账款占比,在2024半年度至2025半年度从18.81%大幅上涨到24.89%。

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