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普莱柯(603566)2025年中报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负,近2年应收账款周转率呈现大幅增长

普莱柯生物工程股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“张许科”。公司主要从事兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产及销售。主要产品有动物用疫苗、抗体、高新制剂、中兽药、消毒剂等多系列产品。

2025年半年度,公司实现营收5.59亿元,同比增长15.79%。扣非净利润1.00亿元,同比大幅增长50.79%。普莱柯2025年半年度净利润1.16亿元,业绩同比大幅增长57.12%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括生物制品和生物制品-猪用两项,其中生物制品占比71.76%,生物制品-猪用占比23.33%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
生物制品 4.01亿元 71.76% -
生物制品-猪用 1.31亿元 23.33% -
技术许可或转让 1,546.03万元 2.76% -
其他业务 1,198.74万元 2.15% -

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加15.79%,净利润同比大幅增加57.12%

2025年半年度,普莱柯营业总收入为5.59亿元,去年同期为4.83亿元,同比增长15.79%,净利润为1.16亿元,去年同期为7,394.63万元,同比大幅增长57.12%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-331.31万元,去年同期为531.87万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为1.20亿元,去年同期为7,631.02万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长57.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.59亿元 4.83亿元 15.79%
营业成本 2.25亿元 1.78亿元 26.54%
销售费用 1.24亿元 1.34亿元 -7.52%
管理费用 3,773.01万元 4,488.59万元 -15.94%
财务费用 -38.90万元 -118.84万元 67.27%
研发费用 4,369.05万元 4,295.44万元 1.71%
所得税费用 1,463.75万元 792.02万元 84.81%

2025年半年度主营业务利润为1.20亿元,去年同期为7,631.02万元,同比大幅增长57.95%。

虽然毛利率本期为59.76%,同比小幅下降了3.42%,不过营业总收入本期为5.59亿元,同比增长15.79%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、管理费用下降

2025年半年度公司营收5.59亿元,同比增长15.79%,虽然营收在增长,但是管理费用却在下降。

本期管理费用为3,773.01万元,同比下降15.94%。

管理费用下降的原因是:

虽然技术服务费本期为389.40万元,去年同期为245.80万元,同比大幅增长了58.42%;

但是(1)折旧费本期为802.02万元,去年同期为1,307.25万元,同比大幅下降了38.65%;(2)其他本期为192.55万元,去年同期为431.05万元,同比大幅下降了55.33%;

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,234.49万元 1,319.80万元
折旧费 802.02万元 1,307.25万元
无形资产摊销 695.12万元 684.25万元
技术服务费 389.40万元 245.80万元
其他 192.55万元 431.05万元
其他费用(计算) 459.44万元 500.43万元
合计 3,773.01万元 4,488.59万元

4、净现金流由正转负

2025年半年度,普莱柯净现金流为-9,229.03万元,去年同期为3,810.35万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为6.00亿元,同比增长24.01%;

但是(1)收回投资收到的现金本期为6.47亿元,同比下降29.79%;(2)投资支付的现金本期为7.74亿元,同比小幅增长10.96%。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产22.83%,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,普莱柯用于金融投资的资产为6.98亿元,占总资产的22.83%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为408.74万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 6.04亿元
其他 9,338.51万元
合计 6.98亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 234.44万元
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 243.37万元
其他 -69.07万元
合计 408.74万元

2、金融投资资产同比大额增长

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2023年中的-1,375.12万元大幅上升至2025年中的408.74万元,变化率为129.72%,而企业的金融投资资产相比去年同期增长了4.29亿元,变化率为159.21%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2023年中 6.3亿元 -1,375.12万元
2024年中 2.69亿元 247.48万元
2025年中 6.98亿元 408.74万元

PART 4
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2亿元的对外股权投资

在2025半年度报告中,普莱柯用于对外股权投资的资产为2.04亿元,对外股权投资所产生的收益为-809.12万元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
中普生物 1.35亿元 -831.79万元
其他 6,839.29万元 22.67万元
合计 2.04亿元 -809.12万元

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续大幅下滑,由2023年中的-55.74万元大幅下滑至2025年中的-809.12万元,增长率为-1351.51%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2023年中 -55.74万元
2024年中 -294.79万元
2025年中 -809.12万元

PART 5
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近2年应收账款周转率呈现大幅增长

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