矩阵股份(301365)2025年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
矩阵纵横设计股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王冠”。公司主要从事空间设计与软装陈设业务，主要服务的项目类别为住宅地产的售楼处、样板间等空间领域。公司主要业务包括空间设计业务、软装陈设业务等。
2025年半年度，公司实现营收3.00亿元，同比增长18.46%。扣非净利润3,153.93万元，同比大幅增长102.97%。矩阵股份2025年半年度净利润4,050.06万元，业绩同比大幅增长74.00%。
主营业务构成
公司主要产品包括空间设计和软装陈设两项，其中空间设计占比52.71%，软装陈设占比46.37%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 空间设计 | 1.58亿元 | 52.71% | 52.97% |
| 软装陈设 | 1.39亿元 | 46.37% | 26.48% |
| 其他业务收入 | 207.85万元 | 0.69% | 44.35% |
| 其他业务 | 65.23万元 | 0.22% | -118.42% |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加18.46%，净利润同比大幅增加74.00%
2025年半年度，矩阵股份营业总收入为3.00亿元，去年同期为2.53亿元，同比增长18.46%，净利润为4,050.06万元，去年同期为2,327.57万元，同比大幅增长74.00%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出809.40万元，去年同期支出505.12万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失35.71万元，去年同期损失1,329.27万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4,392.36万元，去年同期为3,742.67万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长17.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.00亿元 | 2.53亿元 | 18.46% |
| 营业成本 | 1.79亿元 | 1.60亿元 | 11.77% |
| 销售费用 | 1,178.79万元 | 1,279.69万元 | -7.89% |
| 管理费用 | 4,978.17万元 | 4,507.04万元 | 10.45% |
| 财务费用 | -582.89万元 | -1,719.70万元 | 66.11% |
| 研发费用 | 1,763.88万元 | 1,272.33万元 | 38.63% |
| 所得税费用 | 809.40万元 | 505.12万元 | 60.24% |
2025年半年度主营业务利润为4,392.36万元，去年同期为3,742.67万元，同比增长17.36%。
虽然财务费用本期为-582.89万元，同比大幅增长66.11%，不过（1）营业总收入本期为3.00亿元，同比增长18.46%；（2）毛利率本期为40.25%，同比小幅增长了3.58%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
矩阵股份属于建筑装饰行业，专注于室内空间设计及软装陈设领域。 建筑装饰行业近三年受房地产调控及消费升级影响，市场结构逐步向专业化、高端化转型。2023年行业规模约4.2万亿元，年复合增长率约5%，其中公共建筑、康养及文旅项目成为新增长点。未来趋势聚焦绿色低碳设计、智能化集成及全产业链服务，预计2025年市场规模将突破4.8万亿元。
2、市场地位及占有率
矩阵股份在室内设计细分领域处于头部地位，2024年设计业务营收占比超80%，国内住宅精装修设计市占率约6%，位列行业前三，文旅及办公设计项目签约规模达千万级。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 矩阵股份（301365） | 聚焦室内设计及软装服务，覆盖住宅、文旅等多领域 | 2024年住宅设计市占率6%，文旅项目签约规模同比增25% |
| 华阳国际（002949） | 建筑设计与工程总承包一体化服务商 | 2024年设计营收占比超60%，装配式建筑订单占比35% |
| 杰恩设计（300668） | 商业空间及酒店设计解决方案提供商 | 2024年高端商业项目市占率约4%，设计毛利率维持45% |
| 中装建设（002822） | 建筑装饰工程与设计综合服务企业 | 2024年公共建筑装饰工程签约额同比增18% |
| 维业股份（300621） | 主营建筑装饰设计与施工，侧重高端住宅及市政项目 | 2024年精装修业务营收占比超50% |
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