哈森股份(603958)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈，商誉占有一定比重
哈森商贸(中国)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“陈玉珍”。公司主要从事中高端皮鞋的品牌运营﹑产品设计、生产和销售。公司主要产品为皮鞋。
2025年半年度，公司实现营收6.99亿元，同比大幅增长67.03%。扣非净利润-296.98万元，较去年同期亏损有所减小。哈森股份2025年半年度净利润789.12万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为35.64万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括包等和电子产品零部件两项，其中包等占比50.38%，电子产品零部件占比41.22%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 包等 | 3.52亿元 | 50.38% | 56.50% |
| 电子产品零部件 | 2.88亿元 | 41.22% | 19.38% |
| 自动化设备和治具 | 4,035.07万元 | 5.77% | 27.74% |
| 其他业务 | 1,843.01万元 | 2.63% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加67.03%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，哈森股份营业总收入为6.99亿元，去年同期为4.19亿元，同比大幅增长67.03%，净利润为789.12万元，去年同期为-536.85万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失599.66万元，去年同期损失59.78万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,265.84万元，去年同期为757.80万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出421.77万元，去年同期支出811.04万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长199.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.99亿元 | 4.19亿元 | 67.03% |
| 营业成本 | 4.30亿元 | 1.95亿元 | 120.09% |
| 销售费用 | 1.81亿元 | 1.92亿元 | -5.67% |
| 管理费用 | 3,867.74万元 | 1,960.03万元 | 97.33% |
| 财务费用 | 694.37万元 | -32.42万元 | 2241.72% |
| 研发费用 | 1,525.16万元 | 72.28万元 | 2010.10% |
| 所得税费用 | 421.77万元 | 811.04万元 | -48.00% |
2025年半年度主营业务利润为2,265.84万元，去年同期为757.80万元，同比大幅增长199.00%。
虽然毛利率本期为38.50%，同比下降了14.83%，不过营业总收入本期为6.99亿元，同比大幅增长67.03%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
哈森股份2025年半年度非主营业务利润为-1,054.95万元，去年同期为-483.61万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,265.84万元 | 287.14% | 757.80万元 | 199.00% |
| 资产减值损失 | -1,128.72万元 | -143.04% | -1,130.45万元 | 0.15% |
| 营业外支出 | 180.63万元 | 22.89% | 1.22万元 | 14744.16% |
| 其他收益 | 877.23万元 | 111.17% | 612.68万元 | 43.18% |
| 信用减值损失 | -599.66万元 | -75.99% | -59.78万元 | -903.14% |
| 其他 | -23.16万元 | -2.94% | 95.15万元 | -124.35% |
| 净利润 | 789.12万元 | 100.00% | -536.85万元 | 246.99% |
商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为2.5亿元，占净资产的29.9%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 2.5亿元 | |
| 商誉总额 | 2.5亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
哈森股份属于纺织服装行业中的中高端鞋履研发、生产与销售细分领域。 纺织服装行业近三年受消费升级与国潮文化推动，市场规模稳步增长，2024年国内鞋服零售总额突破1.5万亿元，年复合增长率约4.2%。未来行业将加速智能化生产与绿色供应链转型，个性化定制及跨境电商渠道成为增量核心，预计2025-2030年市场空间达2.3万亿元。
2、市场地位及占有率
哈森股份定位中高端女鞋市场，2024年国内市场占有率约0.8%，位列行业第二梯队。其核心优势为差异化设计与品牌沉淀，但受国际品牌及本土头部企业挤压，近年通过并购重组探索多元化业务布局以提升竞争力。
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