航天长峰(600855)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现下降趋势
北京航天长峰股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国航天科工集团有限公司”。公司主要从事公共安全、智慧医疗、电子信息及智能电源业务,是我国主要的国防信息安全产品供货商和数字医疗设备制造企业之一。
2025年半年度，公司实现营收3.58亿元，同比下降26.62%。扣非净利润-6,115.70万元，较去年同期亏损增大。航天长峰2025年半年度净利润-6,067.43万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括军工电子和公共安全两项，其中军工电子占比62.17%，公共安全占比34.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 军工电子 | 2.22亿元 | 62.17% | 34.12% |
| 公共安全 | 1.22亿元 | 34.23% | 8.76% |
| 其他主营业务 | 763.87万元 | 2.13% | 86.89% |
| 高端医疗装备业务 | 523.74万元 | 1.46% | -30.26% |
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6,067.43万元，去年同期-5,462.75万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益489.15万元，去年同期收益9.21万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-7,202.51万元，去年同期为-6,100.76万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.58亿元 | 4.88亿元 | -26.62% |
| 营业成本 | 2.66亿元 | 3.60亿元 | -25.98% |
| 销售费用 | 3,947.07万元 | 5,245.02万元 | -24.75% |
| 管理费用 | 8,777.62万元 | 9,306.26万元 | -5.68% |
| 财务费用 | 38.50万元 | 19.91万元 | 93.36% |
| 研发费用 | 3,250.47万元 | 3,842.04万元 | -15.40% |
| 所得税费用 | 245.27万元 | 210.59万元 | 16.47% |
2025年半年度主营业务利润为-7,202.51万元，去年同期为-6,100.76万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.58亿元，同比下降26.62%；（2）毛利率本期为25.62%，同比有所下降了0.65%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
航天长峰2025年半年度非主营业务利润为1,380.35万元，去年同期为848.60万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,202.51万元 | 118.71% | -6,100.76万元 | -18.06% |
| 其他 | 1,438.93万元 | -23.72% | 883.81万元 | 62.81% |
| 净利润 | -6,067.43万元 | 100.00% | -5,462.75万元 | -11.07% |
公司回报股东能力明显不足
公司从1994年上市以来，累计分红仅1.83亿元，但从市场上融资19.96亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-10 | 167.39万元 | 0.03% | -4.09% |
| 2 | 2023-08 | 167.29万元 | -- | -4.05% |
| 3 | 2022-04 | 3,558.37万元 | 0.69% | 29.51% |
| 4 | 2021-04 | 4,401.31万元 | 0.77% | 29.36% |
| 5 | 2020-04 | 1,318.77万元 | 0.19% | 27.88% |
| 6 | 2019-04 | 2,288.20万元 | 0.49% | 29.57% |
| 7 | 2018-08 | 309.79万元 | 0.1% | -53.01% |
| 8 | 2017-03 | 1,757.57万元 | 0.25% | 30.44% |
| 9 | 2016-03 | 895.37万元 | 0.09% | 30.58% |
| 10 | 2015-04 | 696.40万元 | 0.04% | 30.17% |
| 11 | 2014-04 | 696.40万元 | 0.14% | 22.13% |
| 12 | 2007-03 | 731.51万元 | 0.16% | 31.85% |
| 13 | 2004-02 | 320.16万元 | 0.3% | 15.38% |
| 14 | 2001-08 | 320.16万元 | 0.15% | 32.26% |
| 15 | 1995-04 | 656.00万元 | 1.11% | -- |
| 累计分红金额 | 1.83亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2019 | 9.61亿元 |
| 2 | 增发 | 2018 | 2.77亿元 |
| 3 | 增发 | 2018 | 1.19亿元 |
| 4 | 增发 | 2011 | 3.52亿元 |
| 5 | 增发 | 2005 | 2.87亿元 |
| 累计融资金额 | 19.96亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
航天长峰属于国防科技工业与公共安全系统集成综合服务行业。 近三年，国防安全与智慧城市领域需求持续增长，政策推动下行业年均复合增速超12%，2025年国内安防市场规模预计突破1.5万亿元。未来趋势聚焦智能化、集成化，重点发展城市级安防平台、应急管理及医疗信息化，预计2030年相关细分领域市场空间可达2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
航天长峰是国内安保科技系统集成领域的核心企业，依托航天二院技术优势，在大型活动安保、智慧城市领域占据领先地位，其公共安全业务在国防科工体系内市场份额约15%-20%，医疗器械板块营收占比约18%。
3、主要竞争对手
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