2025年半年度，公司实现营收1.17亿元，同比大幅下降61.22%。扣非净利润-9,867.75万元，较去年同期亏损增大。云南旅游2025年半年度净利润-1.11亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,219.28万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事旅游综合服务板块、文旅综合体运营板块、旅游文化科技板块，主要产品包括交通运输和景区经营两项，其中交通运输占比41.26%，景区经营占比39.10%。

2025年半年度公司营收1.17亿元，与去年同期的3.01亿元相比，大幅下降了61.22%，主要是因为主营业务本期营收1.16亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅下降了61.21%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的5.04%，同比大幅下降到了今年的-28.76%，主要是因为主营业务本期毛利率-29.09%，去年同期为5.3%，同比大幅下降近6倍。

值得一提的是，主营业务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度主营业务毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的11.06%，大幅下降到2025年半年度的-29.09%。

国内地区方面，省外地区的销售额同比大幅下降87.95%，比重从上期的62.91%大幅下降到了本期的19.54%。同期省内地区的销售额同比下降15.88%，比重从上期的37.09%大幅增长到了本期的80.46%。

2025年半年度，云南旅游营业总收入为1.17亿元，去年同期为3.01亿元，同比大幅下降61.22%，净利润为-1.11亿元，去年同期为-5,071.31万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.11亿元，去年同期为-7,535.48万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-1,233.59万元，去年同期为1,673.77万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-1.11亿元，去年同期为-7,535.48万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.17亿元，同比大幅下降61.22%；（2）毛利率本期为-28.76%，同比大幅下降了33.80%。

本期销售费用为579.92万元，同比大幅下降30.44%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）人工成本本期为423.92万元，去年同期为490.51万元，同比小幅下降了13.57%。

（2）市场拓展费用本期为94.29万元，去年同期为271.85万元，同比大幅下降了65.32%。

在2025半年度报告中，云南旅游用于对外股权投资的资产为7.15亿元，占总资产的22.21%，对外股权投资所产生的收益为-1,212.45万元。

肇庆华侨城实业发展有限公司业务性质为对外投资及对所投项目进行管理。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2023年中的8.51亿元小幅下滑至2025年中的7.15亿元，增长率为-15.94%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2025半年度，企业应收账款合计2.90亿元，占总资产的9.00%，相较于去年同期的3.12亿元小幅减少7.07%。

本期，企业应收账款周转率为0.39。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.02大幅下降到了0.39，平均回款时间从176天增加到了461天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有20.41%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从14.47%上涨到20.41%。