建科院(300675)2025年中报深度解读：城市规划收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳市建筑科学研究院股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为建筑设计、绿色建筑咨询、生态城市规划、EPC及项目全过程管理和公信业务等。公司的主要产品及服务为城市规划、公信服务、建筑设计、EPC 及项目全过程管理。
2025年半年度，公司实现营收1.17亿元，同比下降23.94%。扣非净利润-5,537.24万元，较去年同期亏损增大。建科院2025年半年度净利润-5,357.16万元，业绩较去年同期亏损增大。
城市规划收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括公信服务、建筑设计、城市规划三项，公信服务占比41.30%，建筑设计占比25.86%，城市规划占比21.82%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公信服务 | 4,816.52万元 | 41.3% | 10.38% |
| 建筑设计 | 3,016.40万元 | 25.86% | 3.31% |
| 城市规划 | 2,545.25万元 | 21.82% | 37.04% |
| 建筑咨询 | 706.28万元 | 6.06% | 27.57% |
| 其他 | 403.47万元 | 3.46% | -22.50% |
| 其他业务 | 175.29万元 | 1.5% | - |
2、城市规划收入的大幅下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收1.17亿元，与去年同期的1.53亿元相比，下降了23.94%。
营收下降的主要原因是：
（1）城市规划本期营收2,545.25万元，去年同期为4,400.38万元，同比大幅下降了42.16%。
（2）公信服务本期营收4,816.52万元，去年同期为5,757.99万元，同比下降了16.35%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 公信服务 | 4,816.52万元 | 5,757.99万元 | -16.35% |
| 建筑设计 | 3,016.40万元 | 3,490.01万元 | -13.57% |
| 城市规划 | 2,545.25万元 | 4,400.38万元 | -42.16% |
| 其他业务 | 1,285.04万元 | 1,684.96万元 | - |
| 合计 | 1.17亿元 | 1.53亿元 | -23.94% |
3、建筑设计毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的28.72%，同比大幅下降到了今年的13.42%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）建筑设计本期毛利率3.31%，去年同期为26.16%，同比大幅下降87.35%。
（2）城市规划本期毛利率37.04%，去年同期为44.18%，同比下降16.16%。
（3）公信服务本期毛利率10.38%，去年同期为23.04%，同比大幅下降54.95%。
4、建筑设计毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2023-2025年半年度公信服务毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的29.79%，大幅下降到2025年半年度的10.38%，2025年半年度建筑设计毛利率为3.31%，同比大幅下降87.35%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低23.94%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，建科院营业总收入为1.17亿元，去年同期为1.53亿元，同比下降23.94%，净利润为-5,357.16万元，去年同期为-2,788.61万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3,929.31万元，去年同期为-1,845.22万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,677.16万元，去年同期损失1,382.22万元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.17亿元 | 1.53亿元 | -23.94% |
| 营业成本 | 1.01亿元 | 1.10亿元 | -8.61% |
| 销售费用 | 1,069.21万元 | 1,114.48万元 | -4.06% |
| 管理费用 | 2,026.02万元 | 2,454.91万元 | -17.47% |
| 财务费用 | 848.68万元 | 804.15万元 | 5.54% |
| 研发费用 | 1,471.65万元 | 1,683.32万元 | -12.58% |
| 所得税费用 | 2.25万元 | -25.20万元 | 108.94% |
2025年半年度主营业务利润为-3,929.31万元，去年同期为-1,845.22万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.17亿元，同比下降23.94%；（2）毛利率本期为13.42%，同比大幅下降了14.52%。
3、非主营业务利润亏损增大
建科院2025年半年度非主营业务利润为-1,425.59万元，去年同期为-968.60万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,929.31万元 | 73.35% | -1,845.22万元 | -112.95% |
| 信用减值损失 | -1,677.16万元 | 31.31% | -1,382.22万元 | -21.34% |
| 其他 | 252.49万元 | -4.71% | 405.10万元 | -37.67% |
| 净利润 | -5,357.16万元 | 100.00% | -2,788.61万元 | -92.11% |
应收账款减值风险高，应收账款坏账风险较大
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2025半年度，企业应收账款合计3.88亿元，占总资产的27.93%，相较于去年同期的3.80亿元基本不变。
1、坏账损失1,671.89万元，大幅拉低利润
2025年半年度，企业信用减值损失1,677.16万元，其中主要是应收账款坏账损失1,671.89万元。
2、应收账款周转率下降，回款周期增长
本期，企业应收账款周转率为0.30。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.41下降到了0.30，平均回款时间从439天增加到了600天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
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