返回
碧湾信息
山西高速(000755)2025年中报深度解读
山西路桥股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司从事的主要业务为高速公路管理与运营，通过对高速公路进行综合开发经营、提升高速公路各种服务为主要经营模式，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费来回收投资并获取收益。公司主要产品为榆和高速、平榆高速。
2025年半年度，公司实现营收7.30亿元，同比小幅下降3.96%。扣非净利润2.40亿元，同比基本持平。
PART 1
碧湾App
主营业务构成
公司的主营业务为高速公路行业，其中经营性路通行费收入为第一大收入来源，占比97.45%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高速公路行业 | 7.30亿元 | 100.0% | 58.52% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 经营性路通行费收入 | 7.11亿元 | 97.45% | 59.41% |
| 服务区收入 | 1,825.85万元 | 2.5% | 23.10% |
| 工程施工收入 | 18.56万元 | 0.03% | - |
| 其他收入 | 14.29万元 | 0.02% | - |
PART 2
碧湾App
公司回报股东能力明显不足
公司从1997年上市以来，累计分红仅5.87亿元，但从市场上融资43.17亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 2.93亿元 | 3.87% | 62.97% |
| 2 | 2024-04 | 6,602.90万元 | 1.09% | 14.4% |
| 3 | 2008-03 | 5,865.81万元 | 0.87% | 17.19% |
| 4 | 2007-03 | 5,865.81万元 | 0.61% | 33.33% |
| 5 | 2003-02 | 3,471.42万元 | 1.63% | 60.86% |
| 6 | 2002-03 | 3,471.42万元 | 1.38% | 61.94% |
| 7 | 2001-03 | 4,165.71万元 | 1.2% | 79.11% |
| 累计分红金额 | 5.87亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 4.60亿元 |
| 2 | 增发 | 2021 | 29.23亿元 |
| 3 | 增发 | 2007 | 5.86亿元 |
| 4 | 配股 | 2003 | 1.61亿元 |
| 5 | 配股 | 2000 | 1.87亿元 |
| 累计融资金额 | 43.17亿元 |
PART 3
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
山西高速属于交通基础设施行业中的高速公路运营与管理细分领域。 近三年，中国高速公路行业在国家政策推动下稳步发展，2024年总里程达17.7万公里，同比增长4.8%，投资额超1.5万亿元。未来行业将加速智能化转型，新能源充电设施覆盖率目标提升至30%，差异化收费政策推动运营效率优化，预计2030年市场规模突破2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
山西高速作为山西省属核心高速公路运营商，管理里程超200公里，2023年通行费收入占山西省高速公路总营收约12%，区域市场占有率居省内前三，核心资产平榆高速贡献超50%净利润。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 山西高速（000755） | 山西省属高速公路运营商，核心资产包括榆和高速、平榆高速 | 平榆高速2024年营收占比超55%，通行费收入同比提升3.2% |
| 山东高速（600350） | 山东省高速公路龙头企业，运营里程超800公里 | 2024年省内市占率约22%，改扩建项目投资超80亿元 |
| 宁沪高速（600377） | 长三角核心路网运营商，管理沪宁高速等主干线 | 核心路段2024年车流量同比增长9%，通行费收入突破100亿元 |
| 深高速（600548） | 粤港澳大湾区综合交通服务商，布局新能源充电网络 | 高速公路业务2024年营收占比68%，充电桩覆盖率提升至25% |
| 粤高速A（000429） | 广东省主要高速公路投资运营主体 | 广佛高速改扩建2024年完工，通行能力提升40% |
4、经营评分排名
山西高速在2025年中报经营评分排名为第1387名，在高速公路行业中排名为8名。
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
