2025年半年度，公司实现营收435.36亿元，同比小幅下降4.91%。扣非净利润27.20亿元，同比小幅下降13.73%。四川路桥2025年半年度净利润27.88亿元，业绩同比小幅下降14.20%。本期经营活动产生的现金流净额为-42.84亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

产品方面，工程施工为第一大收入来源，占比89.20%。

本期净利润为27.88亿元，去年同期32.49亿元，同比小幅下降14.20%。

净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为37.42亿元，去年同期为40.07亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失2.41亿元，去年同期损失1.67亿元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为-8,464.84万元，去年同期为-1,543.55万元，亏损增大。

2025年半年度主营业务利润为37.42亿元，去年同期为40.07亿元，同比小幅下降6.60%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为435.36亿元，同比小幅下降4.91%；（2）毛利率本期为14.50%，同比小幅下降了1.38%。

本期研发费用为5.60亿元，同比下降28.64%。研发费用下降的原因是：

（1）试验检测费本期为2.44亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降了30.81%。

（2）物料消耗本期为2.10亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅下降了34.36%。

2025半年度，企业应收账款合计287.94亿元，占总资产的12.00%，相较于去年同期的243.51亿元增长18.24%。

本期，企业应收账款周转率为1.56。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从3.35大幅下降到了1.56，平均回款时间从53天增加到了115天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2025年半年度，四川路桥的长期应收款合计177.86亿元，占总资产的7.42%，相较于年初的195.05亿元小幅减少8.82%。

主要原因是PPP项目应收款减少15.04亿元。

四川路桥属于工程建设行业，核心业务涵盖交通基础设施的设计、投资、建设及运营。 工程建设行业近三年在政策驱动下保持稳健增长，受益于“一带一路”、交通强国战略及新型城镇化推进，西南地区基建需求尤为突出。2025年四川省规划新增高速公路里程年均投资超千亿元，叠加绿色低碳转型与智能化升级，行业市场空间持续扩容，未来将向高技术、高附加值领域倾斜，头部企业整合资源能力成为竞争关键。