新天然气(603393)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降，政府补助对净利润有较大贡献
新疆鑫泰天然气股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“明再远”。公司主要从事城市天然气的输配、销售、入户安装以及煤层气开采业务。公司城市燃气业务的主要生产经营区域包括了南北疆的八个市（区、县），上游气源来自中石油新疆油田公司等多家单位。
2025年半年度，公司实现营收20.38亿元，同比小幅增长4.46%。扣非净利润5.46亿元，同比小幅下降9.14%。
主营业务构成
公司主要从事煤层气、城市燃气、其他，主要产品包括煤层气开采及销售和天然气供应两项，其中煤层气开采及销售占比76.51%，天然气供应占比18.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤层气 | 15.97亿元 | 78.35% | 45.71% |
| 城市燃气 | 4.41亿元 | 21.64% | 27.72% |
| 其他 | 29.56万元 | 0.01% | -106.85% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 煤层气开采及销售 | 15.60亿元 | 76.51% | 46.60% |
| 天然气供应 | 3.68亿元 | 18.06% | 28.46% |
| 天然气入户安装劳务 | 7,016.29万元 | 3.44% | 23.44% |
| 其他业务 | 4,061.43万元 | 1.99% | 9.89% |
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降14.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.38亿元 | 19.52亿元 | 4.46% |
| 营业成本 | 11.87亿元 | 10.93亿元 | 8.56% |
| 销售费用 | 1,768.71万元 | 1,676.61万元 | 5.49% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 9,530.45万元 | 30.83% |
| 财务费用 | 1.19亿元 | 5,969.66万元 | 99.57% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.61亿元 | 1.97亿元 | 32.66% |
2025年半年度主营业务利润为5.84亿元，去年同期为6.80亿元，同比小幅下降14.18%。
虽然营业总收入本期为20.38亿元，同比小幅增长4.46%，不过（1）财务费用本期为1.19亿元，同比大幅增长99.57%；（2）毛利率本期为41.79%，同比小幅下降了2.20%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
新天然气2025年半年度非主营业务利润为3.03亿元，去年同期为1.32亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.84亿元 | 93.30% | 6.80亿元 | -14.18% |
| 营业外收入 | 1.01亿元 | 16.17% | 168.65万元 | 5897.17% |
| 其他收益 | 2.42亿元 | 38.66% | 1.54亿元 | 57.04% |
| 其他 | -3,658.72万元 | -5.85% | -1,540.62万元 | -137.48% |
| 净利润 | 6.26亿元 | 100.00% | 6.15亿元 | 1.65% |
3、费用情况
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为1.19亿元，同比大幅增长99.57%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）利息支出本期为1.32亿元，去年同期为8,596.50万元，同比大幅增长了53.84%。
（2）利息收入本期为1,625.54万元，去年同期为2,413.60万元，同比大幅下降了32.65%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1.32亿元 | 8,596.50万元 |
| 减：利息收入 | -1,625.54万元 | -2,413.60万元 |
| 其他费用(计算) | 314.89万元 | -213.24万元 |
| 合计 | 1.19亿元 | 5,969.66万元 |
2）管理费用大幅增长
本期管理费用为1.25亿元，同比大幅增长30.83%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为6,364.98万元，去年同期为4,753.64万元，同比大幅增长了33.9%。
（2）中方合作者相关费用本期为1,365.57万元，去年同期为894.54万元，同比大幅增长了52.66%。
（3）折旧费本期为1,217.23万元，去年同期为612.83万元，同比大幅增长了98.62%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 6,364.98万元 | 4,753.64万元 |
| 中介服务费及咨询费 | 1,382.36万元 | 1,695.59万元 |
| 中方合作者相关费用 | 1,365.57万元 | 894.54万元 |
| 折旧费 | 1,217.23万元 | 612.83万元 |
| 其他费用(计算) | 2,138.25万元 | 1,573.84万元 |
| 合计 | 1.25亿元 | 9,530.45万元 |
4、净现金流同比大幅增长5.51倍
2025年半年度，新天然气净现金流为3.81亿元，去年同期为5,854.23万元，同比大幅增长5.51倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为30.78亿元，同比大幅增长3.88倍；
但是取得借款收到的现金本期为35.54亿元，同比大幅增长2.52倍。
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的38.56%
(1)本期政府补助对利润的贡献为2.45亿元，占归母净利润6.22亿元的39.35%，其中非经常性损益的政府补助金额为30.19万元。
(2)本期共收到政府补助2.44亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2.41亿元 |
| 其他 | 343.00万元 |
| 小计 | 2.44亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下305.25万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 库车县城镇天然气气化工程补贴款 | 273.89万元 |
| 库车县城西加气站项目补贴款 | 31.36万元 |
公司在回报股东方面堪称积极
公司2016年上市以来，公司坚持8年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红16.67亿元，超过累计募资8.68亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-04 | 3.82亿元 | 2.34% | 36.44% |
| 2 | 2023-03 | 2.54亿元 | 2.28% | 27.52% |
| 3 | 2022-03 | 2.32亿元 | 2.54% | 20.52% |
| 4 | 2021-03 | 1.88亿元 | 2.57% | 52.63% |
| 5 | 2020-03 | 1.79亿元 | 1.64% | 42.33% |
| 6 | 2019-03 | 1.60亿元 | 2.63% | 47.85% |
| 7 | 2018-04 | 1.60亿元 | 2.82% | 60.61% |
| 8 | 2017-04 | 1.12亿元 | 1.61% | 44.87% |
| 累计分红金额 | 16.67亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 7.99亿元 |
| 累计融资金额 | 7.99亿元 |
新增较大投入亚太石油紫金山区块油气勘探支出
2025半年度，新天然气在建工程余额合计15.56亿元，相较期初的17.98亿元小幅下降了13.44%。主要在建的重要工程是亚太石油紫金山区块油气勘探支出、亚美能源马必区块油气开发支出等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 亚太石油紫金山区块油气勘探支出 | 7.04亿元 | 1.40亿元 | - | 56.93 |
| 亚美能源马必区块油气开发支出 | 4.24亿元 | 1.03亿元 | 5.38亿元 | 87.41 |
| 马必-嘉峰输气管线工程 | 1.08亿元 | 8,314.56万元 | - | 71.94 |
| 亚美能源潘庄区块油气开发支出 | 1.04亿元 | 8,514.60万元 | 7,260.06万元 | 93.48 |
| 与井相关的其他设施 | 7,898.96万元 | 3,116.75万元 | 9,545.35万元 | 84.11 |
亚太石油紫金山区块油气勘探支出（大额新增投入项目）
建设目标：紫金山区块的油气勘探支出旨在通过先进的勘探技术评估并开发该区域丰富的非常规天然气资源，包括中深部煤层气和致密气。目标是形成一定规模的生产能力，并为后续的大规模开采奠定基础。
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