2025年半年度，公司实现营收8.90亿元，同比小幅增长4.49%。扣非净利润2,456.41万元，同比小幅下降8.90%。德龙汇能2025年半年度净利润2,530.92万元，业绩同比下降24.25%。本期经营活动产生的现金流净额为3,807.89万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为燃气供应及其相关收入，占比高达94.7%。

2025年半年度公司营收8.90亿元，与去年同期的8.51亿元相比，小幅增长了4.49%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）四川省本期营收2.97亿元，去年同期为2.60亿元，同比小幅增长了14.16%。

（2）燃气供应及其相关收入本期营收8.42亿元，去年同期为8.09亿元，同比小幅增长了4.15%。

本期净利润为2,530.92万元，去年同期3,340.91万元，同比下降24.25%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出834.68万元，去年同期支出1,115.17万元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,551.94万元，去年同期为4,370.11万元，同比下降；（2）营业外利润本期为8.70万元，去年同期为382.46万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为3,551.94万元，去年同期为4,370.11万元，同比下降18.72%。

虽然营业总收入本期为8.90亿元，同比小幅增长4.49%，不过毛利率本期为11.27%，同比下降了2.00%，导致主营业务利润同比下降。

2025年半年度公司营收8.90亿元，同比小幅增长4.49%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为877.71万元，同比下降24.82%。归因于利息支出本期为852.41万元，去年同期为1,106.92万元，同比下降了22.99%。

在2025年半年度报告中，德龙汇能形成的商誉为1.8亿元，占净资产的18.71%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为德阳市旌能天然气有限公司、苏州天泓燃气有限公司和曲靖市马龙区盛能燃气有限公司。

2024年期末的净利润增长率为-72.67%，德龙汇能在2024年商誉减值测试报告中预测，未来现金流现值为1.42亿元，而2024年末净利润为-399.62万元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为-290.22万元，同比由盈转亏，亏损168.9%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资1.7亿元的对价收购曲靖市马龙区盛能燃气有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为1.18亿元，这笔收购所形成的溢价率为43.96%，形成了5,194.45万元的商誉，占当年净资产的5.53%。

曲靖市马龙区盛能燃气有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2022-2024年期末的净利润增长率为30.19%，德龙汇能在2024年商誉减值测试报告中预测，未来现金流现值为4.35亿元，而2024年末净利润为4,703.06万元，预测数据偏乐观了，由此判断，商誉存在一定减值的风险，再2025年中报实际净利润为2,590.24万元，虽然同比盈利增长24.01%，但是依然存在较大商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资4.94亿元的对价收购德阳市旌能天然气有限公司88.0%的股份，但其88.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,729.79万元，也就是说这笔收购的溢价率高达408.13%，形成的商誉高达3.97亿元，占当年净资产的35.92%。

德阳市旌能天然气有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2025年中报实际净利润为264.32万元，同比盈利增长40.39%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2019年末，企业斥资1.36亿元的对价收购苏州天泓燃气有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,414.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达111.6%，形成的商誉高达7,159.37万元，占当年净资产的7.26%。

苏州天泓燃气有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2025半年度，企业应收账款合计1.14亿元，占总资产的5.94%，相较于去年同期的1.77亿元大幅减少35.45%。

本期，企业应收账款周转率为8.02。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从5.79大幅增长到了8.02，平均回款时间从31天减少到了22天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为61.68%，24.83%和13.49%。