2025年半年度，公司实现营收54.78亿元，同比小幅增长7.94%。扣非净利润5,082.81万元，同比大幅下降77.76%。三只松鼠2025年半年度净利润1.36亿元，业绩同比大幅下降53.23%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.77亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括坚果、综合、烘焙三项，坚果占比49.86%，综合占比25.52%，烘焙占比12.45%。

2025年半年度公司营收54.78亿元，与去年同期的50.75亿元相比，小幅增长了7.94%，主要是因为综合本期营收13.98亿元，去年同期为9.34亿元，同比大幅增长了49.7%。

2025年半年度公司毛利率为25.08%，同比去年的25.85%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度综合毛利率呈小幅增长趋势，从2023年半年度的30.31%，小幅增长到2025年半年度的32.01%，2025年半年度坚果毛利率为23.91%，同比小幅下降9.94%。

2025年半年度，三只松鼠营业总收入为54.78亿元，去年同期为50.75亿元，同比小幅增长7.94%，净利润为1.36亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅下降53.23%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为9,578.60万元，去年同期为3,546.42万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出4,349.66万元，去年同期支出9,327.81万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为5,334.59万元，去年同期为2.84亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为5,334.59万元，去年同期为2.84亿元，同比大幅下降81.22%。

虽然营业总收入本期为54.78亿元，同比小幅增长7.94%，不过（1）销售费用本期为11.19亿元，同比增长25.11%；（2）毛利率本期为25.08%，同比有所下降了0.77%，导致主营业务利润同比大幅下降。

三只松鼠2025年半年度非主营业务利润为1.26亿元，去年同期为9,896.27万元，同比增长。

本期管理费用为1.56亿元，同比大幅增长57.89%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）其他本期为6,602.12万元，去年同期为3,363.19万元，同比大幅增长了96.31%。

（2）职工薪酬本期为5,151.45万元，去年同期为4,357.80万元，同比增长了18.21%。

（3）折旧及摊销本期为2,135.69万元，去年同期为790.54万元，同比大幅增长了170.16%。

本期销售费用为11.19亿元，同比增长25.11%。归因于推广费及平台服务费本期为7.61亿元，去年同期为6.07亿元，同比增长了25.34%。

三只松鼠2025半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益8,756.88万元,占归母净利润的63.27%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额9,544.63万元，占归母净利润1.38亿元的68.97%，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助9,262.97万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,304.01万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2025年半年度，企业存货周转率为3.84，在2024年半年度到2025年半年度三只松鼠存货周转率从5.26下降到了3.84，存货周转天数从34天增加到了46天。2025年半年度三只松鼠存货余额合计7.68亿元，占总资产的15.56%，同比去年的5.40亿元大幅增长42.16%。

2025半年度，企业应收账款合计3.49亿元，占总资产的7.07%，相较于去年同期的4.43亿元减少21.20%。

本期，企业应收账款周转率为12.05。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从9.78增长到了12.05，平均回款时间从18天减少到了14天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。