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盐津铺子(002847)2025年中报深度解读:辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近5年整体呈现上升趋势

盐津铺子食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张学武”。公司的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。

2025年半年度,公司实现营收29.41亿元,同比增长19.58%。扣非净利润3.34亿元,同比增长22.50%。盐津铺子2025年半年度净利润3.70亿元,业绩同比增长15.39%。本期经营活动产生的现金流净额为2.83亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括辣卤零食、辣卤零食-休闲魔芋制品、烘焙薯类三项,辣卤零食占比44.91%,辣卤零食-休闲魔芋制品占比26.90%,烘焙薯类占比15.61%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
食品制造业 29.41亿元 100.0% 29.66%
分产品 营业收入 占比 毛利率
辣卤零食 13.20亿元 44.91% 30.32%
辣卤零食-休闲魔芋制品 7.91亿元 26.9% -
烘焙薯类 4.59亿元 15.61% 25.81%
深海零食 3.63亿元 12.33% 43.91%
其他业务 740.78万元 0.25% -

2、辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收29.41亿元,与去年同期的24.59亿元相比,增长了19.58%。

营收增长的主要原因是:

(1)辣卤零食本期营收13.20亿元,去年同期为8.98亿元,同比大幅增长了47.05%。

(2)蛋类零食本期营收3.09亿元,去年同期为2.39亿元,同比增长了29.57%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
辣卤零食 13.20亿元 8.98亿元 47.05%
烘焙薯类 4.59亿元 5.63亿元 -18.42%
果干果冻 4.28亿元 3.93亿元 9.01%
深海零食 3.63亿元 3.24亿元 11.93%
蛋类零食 3.09亿元 2.39亿元 29.57%
其他业务 6,071.14万元 4,262.75万元 -
合计 29.41亿元 24.59亿元 19.58%

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长15.39%

本期净利润为3.70亿元,去年同期3.20亿元,同比增长15.39%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出7,244.20万元,去年同期支出3,814.16万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3.87亿元,去年同期为2.98亿元,同比增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比增长29.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 29.41亿元 24.59亿元 19.58%
营业成本 20.68亿元 16.59亿元 24.67%
销售费用 3.11亿元 3.26亿元 -4.74%
管理费用 1.04亿元 1.11亿元 -5.94%
财务费用 1,275.73万元 679.02万元 87.88%
研发费用 3,402.57万元 3,831.96万元 -11.21%
所得税费用 7,244.20万元 3,814.16万元 89.93%

2025年半年度主营业务利润为3.87亿元,去年同期为2.98亿元,同比增长29.65%。

虽然毛利率本期为29.66%,同比小幅下降了2.87%,不过营业总收入本期为29.41亿元,同比增长19.58%,推动主营业务利润同比增长。

3、净现金流由负转正

2025年半年度,盐津铺子净现金流为3.08亿元,去年同期为-1,808.09万元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
销售商品、提供劳务收到的现金 33.84亿元 22.79% 购买商品、接受劳务支付的现金 23.12亿元 50.52%
偿还债务支付的现金 2.04亿元 -62.08%
支付的其他与投资活动有关的现金 3.00亿元 -50.32%
支付的其他与投资活动有关的现金 3.00亿元 -50.32%
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 1,049.39万元 -96.51%

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献,占净利润的15.73%

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,813.43万元,占归母净利润3.73亿元的15.60%,其中非经常性损益的政府补助金额为5,627.94万元。

(2)本期共收到政府补助5,639.60万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 5,621.27万元
其他 18.33万元
小计 5,639.60万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,626.17万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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新增投入小计等

2025半年度,盐津铺子在建工程余额合计3.67亿元,相较期初的2.42亿元大幅增长了51.72%。主要在建的重要工程是小计、咸味休食三期项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
小计 2.33亿元 1.54亿元 2,749.42万元
咸味休食三期项目 5,666.52万元 1,810.61万元 - 51.51%
12#押切吐司面包线 3,582.20万元 3,582.20万元 - 91.85%
4#魔芋车间改造工程 3,387.10万元 453.92万元 269.37万元 60.94%
河南烘焙二期工程 2,767.22万元 2,199.46万元 305.69万元 77.09%
火田350w蛋鹌鹑智慧养殖基地 2,602.67万元 2,858.49万元 1,973.30万元 93.84%
6号厂房 2,009.81万元 1,930.49万元 - 52.45%

小计(转入固定资产项目)

不过,根据一般的企业投资项目描述模式,如果要构建这样的概览,它可能会如下所示:

建设目标:旨在扩大生产能力,满足日益增长的市场需求,同时通过引入更先进的生产技术和设备提高产品质量与生产效率,进一步增强公司在休闲食品行业的竞争力和市场份额。

建设内容:涵盖新生产线的建设、现有生产设备的技术改造升级、质量检测中心扩建以及相关配套设施的完善等。此外,还可能包括研发能力的加强,以持续推出符合消费者需求的新产品。

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