盐津铺子(002847)2025年中报深度解读:辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近5年整体呈现上升趋势
盐津铺子食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张学武”。公司的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。
2025年半年度,公司实现营收29.41亿元,同比增长19.58%。扣非净利润3.34亿元,同比增长22.50%。盐津铺子2025年半年度净利润3.70亿元,业绩同比增长15.39%。本期经营活动产生的现金流净额为2.83亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括辣卤零食、辣卤零食-休闲魔芋制品、烘焙薯类三项,辣卤零食占比44.91%,辣卤零食-休闲魔芋制品占比26.90%,烘焙薯类占比15.61%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 食品制造业 | 29.41亿元 | 100.0% | 29.66% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 辣卤零食 | 13.20亿元 | 44.91% | 30.32% |
| 辣卤零食-休闲魔芋制品 | 7.91亿元 | 26.9% | - |
| 烘焙薯类 | 4.59亿元 | 15.61% | 25.81% |
| 深海零食 | 3.63亿元 | 12.33% | 43.91% |
| 其他业务 | 740.78万元 | 0.25% | - |
2、辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收29.41亿元,与去年同期的24.59亿元相比,增长了19.58%。
营收增长的主要原因是:
(1)辣卤零食本期营收13.20亿元,去年同期为8.98亿元,同比大幅增长了47.05%。
(2)蛋类零食本期营收3.09亿元,去年同期为2.39亿元,同比增长了29.57%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 辣卤零食 | 13.20亿元 | 8.98亿元 | 47.05% |
| 烘焙薯类 | 4.59亿元 | 5.63亿元 | -18.42% |
| 果干果冻 | 4.28亿元 | 3.93亿元 | 9.01% |
| 深海零食 | 3.63亿元 | 3.24亿元 | 11.93% |
| 蛋类零食 | 3.09亿元 | 2.39亿元 | 29.57% |
| 其他业务 | 6,071.14万元 | 4,262.75万元 | - |
| 合计 | 29.41亿元 | 24.59亿元 | 19.58% |
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长15.39%
本期净利润为3.70亿元,去年同期3.20亿元,同比增长15.39%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出7,244.20万元,去年同期支出3,814.16万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为3.87亿元,去年同期为2.98亿元,同比增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长29.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.41亿元 | 24.59亿元 | 19.58% |
| 营业成本 | 20.68亿元 | 16.59亿元 | 24.67% |
| 销售费用 | 3.11亿元 | 3.26亿元 | -4.74% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 1.11亿元 | -5.94% |
| 财务费用 | 1,275.73万元 | 679.02万元 | 87.88% |
| 研发费用 | 3,402.57万元 | 3,831.96万元 | -11.21% |
| 所得税费用 | 7,244.20万元 | 3,814.16万元 | 89.93% |
2025年半年度主营业务利润为3.87亿元,去年同期为2.98亿元,同比增长29.65%。
虽然毛利率本期为29.66%,同比小幅下降了2.87%,不过营业总收入本期为29.41亿元,同比增长19.58%,推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由负转正
2025年半年度,盐津铺子净现金流为3.08亿元,去年同期为-1,808.09万元,由负转正。
净现金流由负转正原因是:
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 33.84亿元 | 22.79% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 23.12亿元 | 50.52% |
| 偿还债务支付的现金 | 2.04亿元 | -62.08% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 3.00亿元 | -50.32% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 3.00亿元 | -50.32% | |||
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1,049.39万元 | -96.51% |
政府补助对净利润有较大贡献,占净利润的15.73%
(1)本期政府补助对利润的贡献为5,813.43万元,占归母净利润3.73亿元的15.60%,其中非经常性损益的政府补助金额为5,627.94万元。
(2)本期共收到政府补助5,639.60万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 5,621.27万元 |
| 其他 | 18.33万元 |
| 小计 | 5,639.60万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下2,626.17万元,留存计入以后年度利润。
新增投入小计等
2025半年度,盐津铺子在建工程余额合计3.67亿元,相较期初的2.42亿元大幅增长了51.72%。主要在建的重要工程是小计、咸味休食三期项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 小计 | 2.33亿元 | 1.54亿元 | 2,749.42万元 | |
| 咸味休食三期项目 | 5,666.52万元 | 1,810.61万元 | - | 51.51% |
| 12#押切吐司面包线 | 3,582.20万元 | 3,582.20万元 | - | 91.85% |
| 4#魔芋车间改造工程 | 3,387.10万元 | 453.92万元 | 269.37万元 | 60.94% |
| 河南烘焙二期工程 | 2,767.22万元 | 2,199.46万元 | 305.69万元 | 77.09% |
| 火田350w蛋鹌鹑智慧养殖基地 | 2,602.67万元 | 2,858.49万元 | 1,973.30万元 | 93.84% |
| 6号厂房 | 2,009.81万元 | 1,930.49万元 | - | 52.45% |
小计(转入固定资产项目)
不过,根据一般的企业投资项目描述模式,如果要构建这样的概览,它可能会如下所示:
建设目标:旨在扩大生产能力,满足日益增长的市场需求,同时通过引入更先进的生产技术和设备提高产品质量与生产效率,进一步增强公司在休闲食品行业的竞争力和市场份额。
建设内容:涵盖新生产线的建设、现有生产设备的技术改造升级、质量检测中心扩建以及相关配套设施的完善等。此外,还可能包括研发能力的加强,以持续推出符合消费者需求的新产品。