腾达建设(600512)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降，存货周转率持续下降
腾达建设集团股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“叶林富”。公司主营业务是建筑工程施工。主要产品为各类型市政工程、公路桥梁、房屋建筑等。
2025年半年度，公司实现营收16.10亿元，同比小幅下降5.20%。扣非净利润1.08亿元，同比小幅下降11.10%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.35亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，工程施工收入为第一大收入来源，占比94.40%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程施工收入 | 15.20亿元 | 94.4% | 8.70% |
| 钱江四桥经营权收入 | 3,861.73万元 | 2.4% | 50.48% |
| 其他业务 | 2,322.10万元 | 1.44% | - |
| 房地产销售收入 | 2,183.03万元 | 1.36% | 13.21% |
| 其他 | 641.21万元 | 0.4% | 15.50% |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降75.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.10亿元 | 16.98亿元 | -5.20% |
| 营业成本 | 14.49亿元 | 15.19亿元 | -4.62% |
| 销售费用 | 444.19万元 | 484.93万元 | -8.40% |
| 管理费用 | 8,661.79万元 | 7,902.92万元 | 9.60% |
| 财务费用 | -490.21万元 | -1,291.97万元 | 62.06% |
| 研发费用 | 5,902.91万元 | 5,162.97万元 | 14.33% |
| 所得税费用 | 1,089.89万元 | 1,169.40万元 | -6.80% |
2025年半年度主营业务利润为775.06万元，去年同期为3,133.36万元，同比大幅下降75.26%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为16.10亿元，同比小幅下降5.20%；（2）毛利率本期为10.00%，同比小幅下降了0.55%。
2、非主营业务利润同比增长
腾达建设2025年半年度非主营业务利润为1.11亿元，去年同期为8,810.20万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 775.06万元 | 7.21% | 3,133.36万元 | -75.26% |
| 投资收益 | 1.04亿元 | 96.77% | 7,645.86万元 | 36.12% |
| 其他 | 1,284.14万元 | 11.94% | 1,828.86万元 | -29.79% |
| 净利润 | 1.08亿元 | 100.00% | 1.08亿元 | -0.19% |
对外股权投资资产逐年递增
在2025半年度报告中，腾达建设用于对外股权投资的资产为18.29亿元，对外股权投资所产生的收益为1.04亿元，占净利润1.08亿元的96.77%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 台州银行 | 16.97亿元 | 9,937.97万元 |
| 其他 | 1.32亿元 | 469.24万元 |
| 合计 | 18.29亿元 | 1.04亿元 |
1、台州银行
台州银行业务性质为吸收公众存款，发放短期、中期和长期贷款等。
从近几年可以明显的看出，台州银行在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2018年末的33.87%下降至16.29%。同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 台州银行 | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 5.00 | - | 9,937.97万元 | 16.97亿元 |
| 2024年中 | 5.00 | - | 1.33亿元 | 15.71亿元 |
| 2024年末 | 5.00 | - | 2.29亿元 | 16.24亿元 |
| 2023年末 | 5.00 | - | 2.21亿元 | 14.06亿元 |
| 2022年末 | 5.00 | - | 1.92亿元 | 12.36亿元 |
| 2021年末 | 5.00 | - | 1.9亿元 | 11.1亿元 |
| 2020年末 | 5.00 | - | 1.74亿元 | 9.73亿元 |
| 2019年末 | - | 5.00 | 1.96亿元 | 8.6亿元 |
| 2018年末 | - | 5.00 | 2.11亿元 | 7.78亿元 |
2、对外股权投资资产逐年递增
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2022年中的13.28亿元增长至2025年中的18.29亿元，增长率为37.73%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2022年中 | 13.28亿元 |
| 2023年中 | 15.81亿元 |
| 2024年中 | 17.44亿元 |
| 2025年中 | 18.29亿元 |
存货周转率持续下降
2025年半年度，企业存货周转率为0.59，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从144天增加到了305天，企业存货周转能力下降，2025年半年度腾达建设存货余额合计27.87亿元，占总资产的27.83%，同比去年的26.45亿元小幅增长5.40%。
公司回报股东能力较为不足
公司上市24年来虽然坚持分红18年，但累计分红金额仅6.82亿元，而累计募资金额却有38.66亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 3,187.62万元 | 0.88% | 100% |
| 2 | 2024-04 | 3,197.81万元 | 1.05% | 66.67% |
| 3 | 2022-04 | 3,164.96万元 | 0.64% | 3.92% |
| 4 | 2021-04 | 7,994.51万元 | 1.59% | 13.16% |
| 5 | 2020-04 | 4,796.71万元 | 1.03% | 10% |
| 6 | 2019-04 | 3,197.81万元 | 0.69% | 100% |
| 7 | 2018-04 | 6,395.61万元 | 1.43% | 44.44% |
| 8 | 2017-03 | 4,796.71万元 | 0.61% | 42.86% |
| 9 | 2015-04 | 2,036.07万元 | 0.23% | 66.67% |
| 10 | 2014-03 | 5,158.58万元 | 2.52% | 35% |
| 11 | 2013-03 | 1,473.88万元 | 0.69% | 73.26% |
| 12 | 2011-04 | 1,473.88万元 | 0.46% | 66.67% |
| 13 | 2008-04 | 2,947.76万元 | 1.59% | 50% |
| 14 | 2007-04 | 6,389.41万元 | 1.93% | 105.26% |
| 15 | 2006-02 | 6,389.41万元 | 6.67% | 102.56% |
| 16 | 2005-03 | 1,597.35万元 | 2.14% | 27.03% |
| 17 | 2004-04 | 1,597.35万元 | 1.48% | 37.04% |
| 18 | 2003-03 | 2,396.03万元 | 1.73% | 60% |
| 累计分红金额 | 6.82亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2016 | 25.21亿元 |
| 2 | 增发 | 2015 | 8.89亿元 |
| 3 | 增发 | 2008 | 4.56亿元 |
| 累计融资金额 | 38.66亿元 |
行业分析
请下载并登录APP，即可阅读全文
