2025年半年度，公司实现营收48.50亿元，同比基本持平。扣非净利润4.97亿元，同比小幅下降4.12%。陕天然气2025年半年度净利润5.25亿元，业绩同比小幅下降12.08%。

公司的主要业务为长输管道，占比高达66.62%，主要产品包括天然气和管输运输两项，其中天然气占比76.52%，管输运输占比19.21%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的16.35%，同比小幅增长到了今年的17.49%，主要是因为管道运输本期毛利率45.58%，去年同期为42.99%，同比小幅增长6.02%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度管道运输毛利率呈增长趋势，从2023年半年度的38.07%，增长到2025年半年度的45.58%，2025年半年度天然气销售毛利率为8.55%，同比下降24.54%。

本期净利润为5.25亿元，去年同期5.97亿元，同比小幅下降12.08%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失681.48万元，去年同期损失2,240.00万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为6.23亿元，去年同期为6.76亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为-79.76万元，去年同期为4,179.79万元，由盈转亏。

2025年半年度主营业务利润为6.23亿元，去年同期为6.76亿元，同比小幅下降7.86%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为48.50亿元，同比有所下降1.47%；（2）毛利率本期为17.49%，同比有所下降了0.44%。

2025年半年度，陕天然气净现金流为-4.17亿元，去年同期为1.98亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为10.16亿元，同比大幅下降46.78%；

但是（1）投资支付的现金本期为6.43亿元，同比大幅增长419.07倍；（2）取得借款收到的现金本期为14.29亿元，同比下降28.17%；（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.52亿元，同比大幅增长6.67倍。

公司2008年上市以来，公司坚持20年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红45.51亿元，超过累计募资35.71亿元。

2025半年度，陕天然气在建工程余额合计11.58亿元，相较期初的11.03亿元小幅增长了5.04%。主要在建的重要工程是铜川-白水-潼关输气管道工程、商洛应急储备调峰设施建设项目等。

建设目标：铜川-白水-潼关输气管道工程项目旨在加强陕西省内的天然气输送能力，通过构建更加完善的天然气管网体系，提高天然气资源的配置效率和服务水平。该工程是陕天然气战略布局中的重要一环，预计建成后将显著提升公司的长输管网业务能力，并为公司带来稳定的收益增长点。

建设内容：铜川-白水-潼关输气管道工程项目主要涉及新建一条设计输气能力为9.6亿立方米/年的天然气输气管线，以及沿线必要的场站、阀室等配套设施。项目覆盖铜川、渭南两市区域，包括但不限于土地征收、管线铺设、站控系统采购及综合物资采购等工作，以确保项目的顺利实施和运营。

预期收益：随着铜川-白水-潼关输气管道工程的完工，陕天然气的长输管网业务有望得到显著增强，从而带动公司整体业绩稳健增长。尽管短期内因调价因素导致公司营业收入与净利润有所减少，但从长远来看，新管线的投产将有助于扩大市场占有率，优化资源配置，进而实现长期稳定的发展。此外，此项目还将促进区域内经济活动的增长，为地方经济发展贡献力量。