邵阳液压(301079)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
邵阳维克液压股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“粟武洪”。公司主营业务为液压柱塞泵、液压缸、液压系统的设计、研发、生产、销售和液压产品专业技术服务，能够为客户提供液压传动整体解决方案。公司的主要产品有液压系统通常由动力元件、辅助控制元件、执行元件、辅助元件和工作介质。
2025年半年度，公司实现营收1.43亿元，同比小幅下降12.84%。扣非净利润569.13万元，同比大幅下降32.79%。邵阳液压2025年半年度净利润711.23万元，业绩同比大幅下降31.69%。本期经营活动产生的现金流净额为1,174.56万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括液压系统、液压缸、液压柱塞泵三项，液压系统占比45.99%，液压缸占比28.50%，液压柱塞泵占比20.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 液压系统 | 6,595.74万元 | 45.99% | 26.50% |
| 液压缸 | 4,087.47万元 | 28.5% | 25.19% |
| 液压柱塞泵 | 2,963.10万元 | 20.66% | 7.65% |
| 技术服务 | 248.38万元 | 1.73% | 21.50% |
| 备品备件 | 234.38万元 | 1.63% | 42.67% |
| 其他业务 | 213.72万元 | 1.49% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降31.69%
本期净利润为711.23万元，去年同期1,041.15万元，同比大幅下降31.69%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失299.93万元，去年同期损失556.60万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为876.79万元，去年同期为1,371.09万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降36.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.43亿元 | 1.64亿元 | -12.84% |
| 营业成本 | 1.10亿元 | 1.24亿元 | -10.84% |
| 销售费用 | 503.11万元 | 424.74万元 | 18.45% |
| 管理费用 | 1,035.06万元 | 1,230.59万元 | -15.89% |
| 财务费用 | 165.56万元 | 103.80万元 | 59.50% |
| 研发费用 | 573.19万元 | 816.67万元 | -29.81% |
| 所得税费用 | 42.41万元 | 65.34万元 | -35.10% |
2025年半年度主营业务利润为876.79万元，去年同期为1,371.09万元，同比大幅下降36.05%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.43亿元，同比小幅下降12.84%；（2）毛利率本期为23.00%，同比小幅下降了1.73%。
行业分析
1、行业发展趋势
邵阳液压属于液压元件及系统制造行业，专注于液压传动与控制技术的研发及应用。 液压系统行业近三年受基建投资和高端装备需求推动，市场规模稳步增长，2024年预计突破千亿。未来随智能制造和绿色技术发展，行业将向高精度、节能化方向升级，新能源装备、深海科技及商业航天领域将催生新增长点，2025年后市场空间有望保持年均8%-10%增速。
2、市场地位及占有率
邵阳液压是国内液压领域专精特新“小巨人”，在高压柱塞泵和定制化液压系统细分市场具备技术优势，整体市占率约1.5%-2%，位列第二梯队，主要服务于工程机械和特种装备领域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 邵阳液压（301079） | 主营液压元件及系统集成，深耕高压柱塞泵和深海机器人液压控制领域 | 2025年深海机器人液压控制系统获重大装备认证，定制化项目占比提升至35% |
| 恒立液压（601100） | 液压油缸和泵阀龙头，覆盖工程机械全产业链 | 2024年液压泵阀市占率超35%，稳居行业首位 |
| 艾迪精密（603638） | 液压破碎锤及液压件供应商，布局电控液压技术 | 2024年液压马达营收占比超60%，新能源领域订单增长40% |
| 合锻智能（603011） | 液压机与智能成形装备制造商，拓展航空航天液压系统 | 2025年军工液压系统供货规模突破2亿元 |
| 长龄液压（605389） | 液压回转接头核心供应商，聚焦高空作业平台领域 | 2024年回转接头市占率约28%，稳居细分市场第一 |
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