盛航股份(001205)2025年中报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长,追加投入13500DWT双
南京盛航海运股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“李桃元(公司实际控制人已于2025年1月15日由李桃元先生变更为尚吉永先生)”。公司主要从事国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务。公司的主要服务为化学品运输、油品运输。
2025年半年度,公司实现营收7.13亿元,同比基本持平。扣非净利润5,316.92万元,同比大幅下降39.61%。盛航股份2025年半年度净利润5,632.32万元,业绩同比大幅下降51.65%。
化学品运输毛利率的下降导致公司毛利率的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为水路运输,主要产品包括化学品运输和油品运输两项,其中化学品运输占比74.22%,油品运输占比25.13%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水路运输 | 7.09亿元 | 99.35% | 23.58% |
| 其他业务 | 462.40万元 | 0.65% | 6.69% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化学品运输 | 5.29亿元 | 74.22% | 24.91% |
| 油品运输 | 1.79亿元 | 25.13% | 19.63% |
| 其他业务 | 462.40万元 | 0.65% | 6.69% |
2、化学品运输毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的30.79%,同比下降到了今年的23.47%,主要是因为化学品运输本期毛利率24.91%,去年同期为31.5%,同比下降20.92%。
3、化学品运输毛利率持续下降
值得一提的是,化学品运输在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2022-2025年半年度化学品运输毛利率呈大幅下降趋势,从2022年半年度的42.97%,大幅下降到2025年半年度的24.91%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低51.65%
2025年半年度,盛航股份营业总收入为7.13亿元,去年同期为7.08亿元,同比基本持平,净利润为5,632.32万元,去年同期为1.16亿元,同比大幅下降51.65%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为6,322.97万元,去年同期为1.12亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为2.57万元,去年同期为1,523.06万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.13亿元 | 7.08亿元 | 0.67% |
| 营业成本 | 5.46亿元 | 4.90亿元 | 11.33% |
| 销售费用 | 336.87万元 | 307.64万元 | 9.50% |
| 管理费用 | 3,657.60万元 | 4,051.52万元 | -9.72% |
| 财务费用 | 4,162.86万元 | 4,063.18万元 | 2.45% |
| 研发费用 | 2,025.78万元 | 2,014.48万元 | 0.56% |
| 所得税费用 | 1,009.14万元 | 1,436.32万元 | -29.74% |
2025年半年度主营业务利润为6,322.97万元,去年同期为1.12亿元,同比大幅下降43.44%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于毛利率本期为23.47%,同比下降了7.32%。
追加投入13500DWT双
2025半年度,盛航股份在建工程余额合计2.00亿元,相较期初的1.45亿元大幅增长了38.08%。主要在建的重要工程是13500DWT双和6200吨不锈钢化学品/成品油船建造项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 13500DWT双 | 1.01亿元 | 3,796.46万元 | - | 88.00% |
| 6200吨不锈钢化学品/成品油船建造项目 | 9,208.68万元 | 2,855.81万元 | - | 90.48% |
| 圣油236内转外改造 | - | 196.57万元 | 1,928.79万元 | 100% |
13500DWT双(大额新增投入项目)
建设目标:盛航股份计划通过13500DWT双燃料化学品船项目的实施,进一步提升公司在高端化学品运输领域的市场竞争力。该项目旨在满足国内外日益增长的特种化学品运输需求,并积极响应国家对于绿色航运、节能减排的政策导向。
建设内容:项目主要涉及建造多艘13500载重吨级双燃料(液化天然气/柴油)动力化学品船舶。这类船只不仅能够有效降低运营过程中的碳排放量,同时也为公司提供了更加灵活高效的运输解决方案,以适应不同客户的特定需求和航行条件的变化。
建设时间和周期:根据相关资料,该项目自2024年初开始启动,预计整个建造周期约为2年左右。在此期间,公司将与专业的造船企业合作,确保新造船舶符合最新的国际海事组织标准以及客户的具体要求。
预期收益:随着这些新型环保型化学品船投入使用后,预计将显著增强盛航股份在危化品水路运输市场的竞争优势,同时由于采用了更为先进的技术手段,单船运营成本有望得到优化,从而实现经济效益与社会效益的双赢局面。此外,此举也将助力公司加快向清洁能源运输转型的步伐,长期来看有利于提升整体盈利能力及品牌价值。