莱绅通灵(603900)2025年中报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈，存货周转率大幅提升
莱绅通灵珠宝股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“马峻”。公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，致力于产品设计、品牌推广及渠道建设。公司主要产品为钻石饰品和翡翠饰品。
2025年半年度，公司实现营收8.70亿元，同比大幅增长37.00%。扣非净利润7,027.96万元，扭亏为盈。莱绅通灵2025年半年度净利润6,028.78万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司主要产品包括镶嵌钻石饰品和传统黄金产品两项，其中镶嵌钻石饰品占比55.09%，传统黄金产品占比37.02%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 镶嵌钻石饰品 | 4.79亿元 | 55.09% | 44.86% |
| 传统黄金产品 | 3.22亿元 | 37.02% | 19.00% |
| 其他产品 | 4,007.49万元 | 4.61% | 53.81% |
| 翡翠饰品 | 2,393.52万元 | 2.75% | 50.52% |
| 其他业务 | 460.08万元 | 0.53% | - |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加37.00%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，莱绅通灵营业总收入为8.70亿元，去年同期为6.35亿元，同比大幅增长37.00%，净利润为6,028.78万元，去年同期为-3,730.51万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为7,735.55万元，去年同期为-4,362.91万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.70亿元 | 6.35亿元 | 37.00% |
| 营业成本 | 5.56亿元 | 4.26亿元 | 30.52% |
| 销售费用 | 1.79亿元 | 1.82亿元 | -1.36% |
| 管理费用 | 3,749.58万元 | 5,289.50万元 | -29.11% |
| 财务费用 | -627.85万元 | 212.19万元 | -395.89% |
| 研发费用 | 93.31万元 | 63.27万元 | 47.46% |
| 所得税费用 | 361.07万元 | -743.59万元 | 148.56% |
2025年半年度主营业务利润为7,735.55万元，去年同期为-4,362.91万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为8.70亿元，同比大幅增长37.00%；（2）毛利率本期为36.04%，同比小幅增长了3.17%。
3、非主营业务利润亏损增大
莱绅通灵2025年半年度非主营业务利润为-1,345.70万元，去年同期为-111.19万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,735.55万元 | 128.31% | -4,362.91万元 | 277.30% |
| 公允价值变动收益 | -1,088.31万元 | -18.05% | -442.63万元 | -145.88% |
| 其他 | -179.97万元 | -2.99% | 393.49万元 | -145.74% |
| 净利润 | 6,028.78万元 | 100.00% | -3,730.51万元 | 261.61% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收8.70亿元，同比大幅增长37.0%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
1）财务费用大幅下降
本期财务费用为-627.85万元，去年同期为212.19万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.41%。归因于利息收入本期为897.25万元，去年同期为79.87万元，同比大幅增长了近10倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -897.25万元 | -79.87万元 |
| POS手续费 | 111.59万元 | 77.38万元 |
| 租赁负债利息支出 | 83.41万元 | 134.63万元 |
| 利息支出 | 63.78万元 | 59.35万元 |
| 其他费用(计算) | 10.62万元 | 20.70万元 |
| 合计 | -627.85万元 | 212.19万元 |
2）管理费用下降
本期管理费用为3,749.58万元，同比下降29.11%。归因于职工薪酬本期为2,501.54万元，去年同期为4,025.48万元，同比大幅下降了37.86%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,501.54万元 | 4,025.48万元 |
| 其他 | 384.20万元 | 394.25万元 |
| 折旧费 | 317.37万元 | 315.62万元 |
| 其他费用(计算) | 546.48万元 | 554.16万元 |
| 合计 | 3,749.58万元 | 5,289.50万元 |
存货周转率大幅提升
2025年半年度，企业存货周转率为0.51，在2023年半年度到2025年半年度莱绅通灵存货周转率从0.30大幅提升到了0.51，存货周转天数从600天减少到了352天。2025年半年度莱绅通灵存货余额合计16.97亿元，占总资产的76.93%。
（注：2024年中计提存货减值42.48万元，2025年中计提存货减值167.93万元。）
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